公司上市的主要目標是進行融資，但企業(yè)家在考慮融資需求外，還要從許多其他方面去為企業(yè)的發(fā)展做規(guī)劃，上市雖然能夠給企業(yè)帶去名利，但是也同時會增加很多運營成本和風險，主要體現(xiàn)在信息披露風險、股權稀釋風險上。上市后，高級管理人員的投資融資行為也會受到限制，這是一些管理者不能接受的。

信息披露風險

在公開市場上上市后，公司就需要根據(jù)監(jiān)管的要求，每季度、每年度披露與公司運營相關的財務信息、運營信息，公司的運營管理層一旦出現(xiàn)什么變動，也要及時向監(jiān)管報備。

監(jiān)管對于上市公司的信息披露透明度要求很高，意味著公司的財務情況和戰(zhàn)略發(fā)展計劃被高度關注，上市公司既要及時公布公司業(yè)績信息。另外，還要聘請會計師事務所對未來業(yè)績進行預測、聘請法律事務所對公司的法律風險出具意見，這部分的成本不小。

每個企業(yè)的運作模式不同，對于一些企業(yè)來說，公開財務和戰(zhàn)略信息可能會遭到同業(yè)的模仿和借鑒，容易在市場上失去核心競爭力。

股權稀釋風險

企業(yè)上市后，原企業(yè)股東的股權就會被稀釋，管理層在進行投資決定和進行戰(zhàn)略決策時不能夠只考慮自己的意見，還要取得大股東的許可，必要時還要征詢累計股權比例達到多數(shù)的小股東的建議。這意味著原股東對其企業(yè)的控制力度減弱。

投融資受限風險

上市后，《公司法》和《證券法》對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的持有證券的買賣交易情況都有所限制，《公司法》要求高管應當向公司申報其所持有的本公司股票及其變動情況，在任職期間每年轉讓的股票不得超過其所持有本公司股票總數(shù)的百分之二十五，所持本公司股票自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉讓。

《證券法》則規(guī)定上市公司高管及持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股份在六個月內(nèi)的短期交易收益，均歸該公司所有。

因此，對于不缺少現(xiàn)金流的企業(yè)來說，不進行上市就不需要根據(jù)監(jiān)管的規(guī)定按期披露季報、年報，公司的管理層對公司具有更高的話語權，公司高管也可以更加隨心所欲得進行場外交易投資。

國際上的非上市企業(yè)情況

不上市并非中國特色，也有大量的知名企業(yè)選擇不上市，甚至在上市后選擇退市。例如我們熟知的快餐連鎖企業(yè)漢堡王，在2006年第一次上市后，通過私有化變成一家私營公司。2012年，其二度在紐約證交所掛牌上市，但二次上市后不到兩年，又通過私有化變?yōu)樗綘I公司。

綜上所述，在發(fā)達的資本市場中，上市只是企業(yè)發(fā)展擴張過程中的階段性選擇。上市能夠提供更廣的融資渠道，但也會帶來相對應的風險，所以選擇上市還是非上市，都要根據(jù)企業(yè)本身的實際需求來安排，兩者各有利弊，就看經(jīng)營管理者如何平衡企業(yè)的發(fā)展與上市與否之間的關系。