昨天（7月6日）A股上證綜合指數(shù)上漲180點，這的確是牛市的一個標志，但僅僅就根據(jù)這一指標就此斷言A股牛市來臨，顯然邏輯上太過單薄了。有代表性指數(shù)的一天暴漲，這只是牛市啟動一個顯像的外在特征。判斷一輪牛市還得要從經(jīng)濟基本面、流動性，市場情緒以及技術(shù)特征等方面綜合入手，否則就會一葉障目不見泰山，隨時都感覺市場是牛市，從而做出頻繁折騰的決策而頻繁交易，最后把自己給折騰離場。

近期A股市場的表現(xiàn)

進入7月以來，上證指數(shù)突然發(fā)力，4天大漲11.67%，累計成交21077億，日均成交超過5000億。

權(quán)重的銀行、地產(chǎn)王者歸來，特別是券商和銀行表現(xiàn)逆天，7月6日當天兩大板塊指數(shù)接近漲停。

在一片看空聲中，地產(chǎn)板塊在后疫情需求端集中爆發(fā)，銷售數(shù)據(jù)靚麗的刺激下，也短期飆漲。從6月30日到昨天（7月6日）累計上漲19.98%。

在A股市場，銀行、地產(chǎn)和券商人氣最高，粉絲最多。道理很簡單，銀行權(quán)重高，券商牛市溫度，房地產(chǎn)經(jīng)過20年高速發(fā)展，早已圈粉無數(shù)。

在這三大板塊的強勢表現(xiàn)下，上證指數(shù)像小盤妖股一樣瘋漲，快速提升了市場的人氣和情緒，牛市于是成為最近5天最熱搜的詞。

例如，最近5天關(guān)于開戶、牛市、上證指數(shù)在百度和微信搜索頻率暴增40倍。

上證指數(shù)大漲180點，只是牛市一個特征

前面我們說了銀行、地產(chǎn)和券商、保險等強勢拉升，這帶來了指數(shù)的瘋狂，上證指數(shù)單日上漲180點，約5.5%，這只是牛市的一個外在表現(xiàn)特征。

一輪牛市，從技術(shù)角度判斷，一是階段性漲幅，二是回踩不破前低。

1、階段性漲幅

實際上上證指數(shù)從2646以來，波浪理論上的三浪主升，其漲幅高達22.14%，而階段性判斷牛市的標準是，至低點起漲20%，目前看階段性漲幅這一條件已經(jīng)達到。

2、創(chuàng)新高，不破新低

另一條件指數(shù)新高，回踩不創(chuàng)新低，這就是確立了趨勢上的上升趨勢。滬指看，3月23日、4月28日、5月25日、6月12日以及6月29這5個低點一個比一個高。同時指數(shù)4天之內(nèi)強勢突破3288高點。

結(jié)論：從單純的技術(shù)角度看，滬市已經(jīng)是牛市，昨天的180點上漲進一步坐實牛市判斷。

宏觀基本面看

年初，疫情突然來襲，但在體制優(yōu)勢和國家強有力、得當、迅速的措施下，疫情很快的得以控制，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)恢復到以前水平。

比如，PMI指數(shù)回升到榮枯線50之上，5月份非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)54.4，較4月上升0.8個百分點。

同時，世行和國際貨幣基金組織注冊預估顯示，我國是在2020年唯一可能實現(xiàn)GDP正增長的國家，預測值1.2%，2021年可能高達9.2%。

換言之，未來兩年，我國經(jīng)濟增長速度、質(zhì)量和確定性是全球最好的經(jīng)濟體，顯然作為這經(jīng)濟體現(xiàn)的股市的投資價值不言而喻。

牛市直接推手：流動性

去年8月央行開啟降準周期，加強逆周期調(diào)節(jié)，去年9月6日全面降準，同時PRL5年期利率第一次下降5個基點，到4.85%，當月（去年9月）公開市場操作頻繁，凈投放資金，這一切現(xiàn)實從去年8月開始，央行的貨幣政策偏向?qū)捤伞?/p>

今年疫情突然襲擊，需求端和供給端同時中斷，整個經(jīng)濟在2月份幾乎處于停止狀態(tài)，為了刺激經(jīng)濟，刺激消費，央行開啟進一步的寬松，定向降準、加大公開市場操作力度。

兩會間及以后，提出財政赤字最低3.6%，發(fā)行特別國債，減稅上萬億。

7月降低支農(nóng)、支小再貸款利率，同時降低金融穩(wěn)定在貸款利率。

這一切顯示，整個經(jīng)濟體的流動毫無疑問進入了全面寬松階段。如下圖，M2連續(xù)三個月增速超過10%投放。

結(jié)論：市場不差錢，不差錢上漲就是必然。

投資者跑步入場，爆款基金頻現(xiàn)，外資持續(xù)買入

中登公司數(shù)據(jù)顯示，4月新增開戶環(huán)比轉(zhuǎn)正為7.14%，投資者陸續(xù)入場，5月環(huán)比增長5.34%，6月數(shù)據(jù)還未出來，但是根據(jù)海通，華泰證券等公布的數(shù)據(jù)來看，7月5天以來激增30%至50%，更夸張的是，某證券公司昨天顯示開戶，需要遠程視頻鑒證的人數(shù)排隊為471位。昨天交易時段，多家券商的APP卡頓，無法交易、無法轉(zhuǎn)賬，成交回報無法顯示。

顯然這就是投資者跑步入場。

今年以來，在房地產(chǎn)房住不炒的大政策基調(diào)下，居民的投資渠道進一步減少，與之對應的，公募基金的發(fā)行銷售火爆，某天富旗下的一款權(quán)益類基金，半天募集500億，震驚業(yè)界。居民部門的資金通過基金都專業(yè)理財機構(gòu)渠道進入市場。

最后，代表外資的北上資金，今年以來僅僅只有在3月下旬到4月有過連續(xù)5天的凈賣出，其余時間一直保持凈買入狀態(tài)，最近六個月累計凈買約1400億。

顯然：市場具有賺錢效應，各路資金蜂擁入場。

技術(shù)層面

不管是上證指數(shù)，還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

趨勢上看：均線多頭發(fā)散，趨勢明顯向上，量價配合，典型的多頭市場。

浪形上看，2019年1到4月，一浪上漲，2019年5月到2020年3月二浪調(diào)整，目前始于2646的上漲屬于三浪主升。

綜述，昨天上漲180點，這的確是牛市特征，咱們再從其它因子入手剖析，也支持這一結(jié)論，顯然市場目前已經(jīng)走牛，甚至有點瘋牛意味。正確的姿勢：一半清醒一半醉，僅此！