筆者認為，這三天國內股市的下跌是大盤指數上漲過快的回調而不是牛市結束，為什么呢？

首先，本輪行情的啟動是在我國股市經過五年的下跌之后啟動的，是我國股市五年一次牛市行情的開始，五年一次牛市行情不會這么快就結束了。

其次，本輪行情啟動的是證券板塊及與金融相關的股票，銀行的啟動需要大量資金，如此大規模的資金進埸，只有國家隊才有這個實力，而國家隊的進埸不可能是短炒行為，國家隊的進埸必然是一波較長時間的大牛市才能全身而退。

其三，本次突如其來的疫情爆發后大量增加貨幣供應量，而我國也只好大量的增加貨幣供應量，現在是全世界大量的資金找不到出口，找不到投資渠道，中國大量過剩的資金沒有地方可以投資，投資實體企業不需要這么多的資金，上策只有把大量過剩的資金引入股市這個巨大的蓄水池，否則大量的過剩的資金會引發通貨膨脹。

其四，本輪行情的啟動是機構抱團取暖的情況下展開的，主力機構一方面布局未來的板塊，一方面拉高過去的莊股在高位出貨換倉，例如：茅臺之類的股票就是機構高位減持換倉的股票。再加上現在的要機構越來越狡猾，機構發動行情，選擇炒作的股票以某個板塊中的個股為主，總是選擇散戶看懂的股票或者散戶不敢買入的股票持續炒作。這種輪番炒作少數個股或拉高出貨相配合的方式會讓行情持續時間較長。

其五，上半年，面對新冠肺炎疫情帶來的嚴峻考驗和復雜多變的國內外環境，疫情防控形勢持續向好，復工復產復商復市加快推進，上半年我國經濟先降后升，二季度經濟增長由負轉正，主要指標恢復性增長，經濟運行穩步復蘇。最新統計，上半年國內生產總值456614億元，按可比價格計算，同比下降1.6%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%。

綜上所述，筆者判斷：這幾天指數的下跌只是回調而不是牛市結束。