今天股市再度大跌，百股跌停，截止收盤，滬指報3123.83點，跌2.43%，深成指報9907.62點，跌3.21%，創(chuàng)指報1669.98點，跌2.84%。滬股通凈流出2.21億，深股通凈流出9億。

兩市成交7000億元，比昨天略有放大，說明有市場恐慌怕拋售，甚至不排除部分杠桿資金觸及平倉線不得不被動減倉。如果有被動杠桿資金減倉，明天不排除某些個股繼續(xù)跌停。股指調(diào)整壓力還沒有消除。

本次調(diào)整市場歸咎于股指期貨，實際上股指期貨更多的是一種背鍋俠的角色，從期指持倉看，空倉的有所增加，但不是因為股指期貨正常化而增加空倉，而是因為貨幣政策微調(diào)和證監(jiān)會對于場外配資的強力監(jiān)管導(dǎo)致市場看空情緒蔓延，增加空倉。

四月份以來市場一直期待降準(zhǔn)，可是央行連續(xù)兩次澄清降準(zhǔn)傳言，導(dǎo)致市場對于貨幣寬松持有更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，本輪反彈就是貨幣寬松拐點論引發(fā)的，一旦貨幣寬松沒有希望，股市反彈邏輯就已經(jīng)破壞，今天有關(guān)部門再度強調(diào)：

現(xiàn)階段貨幣政策取向是穩(wěn)健，操作方法是相機抉擇、預(yù)調(diào)微調(diào)，操作目標(biāo)是松緊適度。所以央行沒有收緊貨幣政策的意圖，也沒有放松貨幣政策的意圖。我們既不希望看到市場流動性短缺，也不希望看到市場流動性泛濫。

可見以前沒有寬松，未來也沒有寬松，市場期待的貨幣政策寬松拐點就是市場一廂情愿，而不是央行的本意。央行的澄清讓投資者對于貨幣寬松覺得沒有辦法把握，降準(zhǔn)也是貨幣政策中性，不降準(zhǔn)也是貨幣政策中性，市場最怕什么，就怕不確定性。

降準(zhǔn)是一種數(shù)量寬松，可是央行沒有提到數(shù)量寬松，而是提到價格工具，那就是DR007利率要以這一利率來判斷流動性是不是恰當(dāng)，現(xiàn)在DR007利率已經(jīng)大幅升高，可是貨幣政策依然是中性，投資者也是頗有疑慮的。下圖是DR007走勢圖。

因此個人判斷股指調(diào)整是因為對央行未來貨幣政策一種不確定性的無奈選擇，但是有關(guān)方面打擊香港杠桿資金也助長了股市的調(diào)整。