沒有所謂合理不合理的理論上上市公司應(yīng)該合理安排資金運(yùn)用。合理安排項(xiàng)目投入。資金應(yīng)該是沒有任何問題的。因?yàn)槊恳粋€募投項(xiàng)目都是完成資金募集了的。

但是現(xiàn)實(shí)經(jīng)營中。部分公司經(jīng)營作風(fēng)激進(jìn)。有的公司盲目擴(kuò)產(chǎn)。盲目投資。盲目并購。盲目賒銷。造成資金鏈異常緊張。甚至出現(xiàn)資金斷裂。

這個時(shí)候資本市場就左右為難了。銀行因?yàn)楣靖軛U很好。經(jīng)營異常。不僅不愿意貸款。甚至提前抽貸。資本市場不提供融資。公司就會出現(xiàn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)。股價(jià)就會大跌。投資者就會出現(xiàn)巨大虧損。甚至于出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露各類股東持股有被強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)。造成實(shí)際控制人生變。高層動蕩。進(jìn)一步加劇公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

但是如果允許上市公司再融資補(bǔ)充流動資金和歸還銀行貸款。也會造成道德風(fēng)險(xiǎn)。上市公司還會不顧實(shí)際。盲目投資。一旦激進(jìn)經(jīng)營風(fēng)格不該最后買單的就是二級市場投資者。

所以資本市場是左右為難。提供再融資不好。不提供再融資也不行。

關(guān)鍵還是實(shí)際控制人和經(jīng)營團(tuán)隊(duì)誠信意識缺失。沒有道德底線?？傁氚奄Y本市場當(dāng)成自己菜園子。