🔴上證：2005年998點、2008年1664點、2013年1849點之時，市盈率分別是15.66、14.09、9.8倍，總體是呈下降態勢的，背后原因有兩個：一個是逐步跟成熟市場接軌（美股、日本、香港市盈率都是在10-20之間波動）；另一個是我國GDP從之前的高速增長到現在的中速增長，未來增速大概率保持回落態勢，畢竟體量那么大了。

而截至2018年8月17日，上證市盈率仍有13.27倍，離上一次低點9.8倍仍有一定差距。

🔴深成指：2005年、2008年、2013年低點的市盈率分別是16.01、13.95、18.66倍，基本都是在20倍之下。

而截至2018年8月17日，深成指市盈率仍有22.57倍，離上一次低點18.66倍仍有一定差距。

由此可知，如果從歷史大底的角度來看，上證和深成指離估值最低點仍有20%左右的空間。好消息是，下一個歷史大底已經越來越近了。

🔴來看看中小板和創業板的估值狀況：

下圖的中小板估值，2006、2008、2013低點分別是21.70、18.48、21.76，而當前是26.44倍，也還有一定的距離。

下圖中的創業板2013年最低點市盈率26.91倍，當前35.65倍，仍有較大的距離。

🔴 在這里要申明兩點：

其一：A股未來不斷跟成熟市場接軌，GDP增速也回歸合理，這是大勢所趨，估值水平也會逐步合理化，未來大概率保持在10-20倍市盈率之間波動（上證已經接軌）。

其二：