說(shuō)的簡(jiǎn)單一點(diǎn)，就是弱周期性的行業(yè)里面的龍頭企業(yè)，最好是第一。那何謂弱周期行業(yè)，其實(shí)就是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響非常有限。大致上有醫(yī)藥行業(yè)，食品行業(yè)以及帶有消費(fèi)特性的龍頭企業(yè)。在我看來(lái)，就是必要條件是剛需外加重復(fù)高頻消費(fèi)，外加好公司處于好價(jià)值的狀態(tài)。接下來(lái)我來(lái)說(shuō)說(shuō)自己的一點(diǎn)看法，供大家參考。

第一、醫(yī)藥行業(yè)，我們可以通過(guò)片仔癀、云南白藥、恒瑞醫(yī)藥，這三家公司去分析，他們的特點(diǎn)都是剛需消費(fèi)，公司上市的時(shí)候總市值都不高。上市之后，經(jīng)過(guò)若干年的發(fā)展，慢慢成長(zhǎng)為行業(yè)中的龍頭企業(yè)。其實(shí)當(dāng)初就是細(xì)分行業(yè)的龍頭，只是整體市值都不高，隨著醫(yī)藥行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，行業(yè)龍頭享受到了巨大的增量。逐漸甩掉同行業(yè)大多數(shù)企業(yè)，成長(zhǎng)為大企業(yè)。總市值也獲得了幾十倍，甚至是幾百倍的增長(zhǎng)。這種增長(zhǎng)，很顯然是獨(dú)立于A股市場(chǎng)的總體邏輯的。

第二、食品行業(yè)，我們可以通過(guò)貴州茅臺(tái)、五糧液、伊利股份，這三家公司去考量，他們的特點(diǎn)都是消費(fèi)，前兩個(gè)是可選消費(fèi)，畢竟高端白酒不是人人都有能買(mǎi)的起的。后最后一家是在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中憑借著地理優(yōu)勢(shì)，管理團(tuán)隊(duì)等條件，殺出了一條血路。當(dāng)下都已經(jīng)建立了自己獨(dú)立的護(hù)城河。但前兩個(gè)，明顯要更高一些，一方面是老字號(hào)，另一方面企業(yè)文化，品牌價(jià)值要更大一些，更唯一一些。而伊利股份顯然對(duì)于管理層的要求更高一些。但過(guò)去這么多年下來(lái)，蓋棺定論，他們都是獨(dú)立于A股市場(chǎng)走勢(shì)的。

第三、如果在市場(chǎng)里面找到能長(zhǎng)期持有的績(jī)優(yōu)股？其實(shí)我覺(jué)得需要從幾個(gè)維度去考慮。（也可以通過(guò)我過(guò)去在問(wèn)答里面提及的F10中去尋找答案）

凈資產(chǎn)收益率能不能長(zhǎng)期超過(guò)20%

毛利率是不是穩(wěn)定，且趨升。至少要超過(guò)30%。貴州茅臺(tái)一直穩(wěn)定在恐怖的90%以上。

是不是具備三年符合增長(zhǎng)一倍的潛力，至少要達(dá)到年化符合增長(zhǎng)20%以上。

不能有任何形式的再融資情況，這是非常關(guān)鍵的因素，也說(shuō)明上市公司是不是有造血功能。

是不是年年有適當(dāng)?shù)姆旨t以及送配股。不強(qiáng)求一定是高分紅，但我覺(jué)得一毛不拔的公司，很可能現(xiàn)金流是非常差的，那這樣的公司抗風(fēng)險(xiǎn)的能力非常差，動(dòng)不動(dòng)就需要輸血，另外也是財(cái)務(wù)造假的重要推手。畢竟誰(shuí)都希望不犯法，只有沒(méi)辦法的情況下，想投機(jī)取巧的。

上市公司的市場(chǎng)份額是不是在不斷擴(kuò)大，不能單單靠降價(jià)策略哦。主要是毛利率還不能波動(dòng)太大。

總之、市場(chǎng)上的投資者都在尋找這樣的投資品種，特別是注冊(cè)制來(lái)臨，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者的選股策略越來(lái)越謹(jǐn)慎，很多開(kāi)始考慮價(jià)值投資的模式，畢竟這種靠著上市公司內(nèi)在價(jià)值的投資方式，不需要考慮對(duì)手盤(pán)的問(wèn)題。對(duì)于資金量巨大的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，也是最最務(wù)實(shí)的套路了。這也間接的告訴個(gè)人投資者，市場(chǎng)的生態(tài)已經(jīng)發(fā)生重大變化，過(guò)去的炒作行為，未來(lái)很可能會(huì)被扔進(jìn)垃圾桶里面，

免責(zé)聲明：文中所涉及的上市公司估值水平都不低，我只是講講其中的投資邏輯，千萬(wàn)謹(jǐn)慎追漲，謹(jǐn)記。敬畏市場(chǎng)，敬畏投機(jī)。