科創(chuàng)板在去年完成了注冊制的探索，今年創(chuàng)業(yè)板也要開始實施注冊制，相信在不久的將來主板和中小板后期也會逐步開始實施，一旦注冊制實施后，上市將會變得更加簡單，那對于一些ST個股或者垃圾股肯定是構(gòu)成重大的利空，那注冊制下的ST個股是否還具備投資價值或者投資的必要，比如最近的年報的逐步公布很多ST個股特別是業(yè)績轉(zhuǎn)正存在很大的摘帽預(yù)期，出現(xiàn)了較大幅度的上漲，最為典型的就是就是ST蓮花的成功摘帽，在摘帽之前出現(xiàn)了較大幅度的上漲，具體參考：

接下來行情是否存在ST行情的個股，下面我們重點來討論下ST個股和注冊制之間的關(guān)系，并且ST個股后期的投資機會。

ST個股投資價值的原因

在注冊制之前我國的是實行的核準(zhǔn)制，目前主板和中小板還是的實施的核準(zhǔn)制，而核準(zhǔn)制是對公司的實質(zhì)性的情況存在很多審核要求，特別是公司的盈利情況，對連續(xù)盈利的年數(shù)和金額有著實質(zhì)性的要求，這還是僅僅滿足上市的要求，后期還要一系列的審核，最為的關(guān)鍵的就是發(fā)審委的審核，決定公司到底能不能上市，所以導(dǎo)致很多公司在籌備上市到正式上市，短的需要兩三年，長的四五年的情況也較為常見，所以核準(zhǔn)制下上市制度，公司上市較難。

而如果實施注冊制后，相當(dāng)于放開上市條件，并且的公司的具體能不能盈利不再成為的關(guān)鍵的審核的指標(biāo)，滿足一定的條件的營業(yè)收入，并且的具備持續(xù)經(jīng)營能力的就行，可能我國剛開始實施的注冊制時候，會存在的核準(zhǔn)制向注冊制的過度階段，可能還存在一些上市的硬性指標(biāo)，但是大大了放開上市的條件，很多之前并未滿足上市條件的公司的完成上市。

而一些ST個股或者業(yè)績較差的垃圾股，在核準(zhǔn)制的實行下這類的個股本身可能毫無價值，一家持續(xù)虧損的公司可能的出現(xiàn)退市或者破產(chǎn)的情況，而具備唯一價值的就是的殼資源的價值，很多公司的希望上市后完成一些列的融資的情況，但上市制度較為苛刻，即使?jié)M足上市條件，排隊都需要等到好幾年，更何況那些不滿足上市要求的公司。

那最快最直接的辦法就是借用一家已經(jīng)上市的公司，通過資產(chǎn)重組，把公司的資產(chǎn)全部注入到該殼資源的上市公司中，能夠順利完成上市，比如大家比較熟悉的一些公司，比如三六零，分眾傳媒，申通快遞都是通過借殼實現(xiàn)的上市，但借殼上市也需要花費的很多的資金成本，比如需要購買殼資源股東的股份，殼資源的公司的各種的債務(wù)的問題都需要擬借殼上市公司解決等，所以一些資本實力較為雄厚的公司的才會選擇借殼上市，小公司的很難承擔(dān)這些資金成本。

小結(jié)：由于具備殼資源的價值的公司，市場的很多資金會去選擇挖掘具備重組的可能的ST個股，很多資金也愿意去炒作這部分公司，這也是一些的ST個股還具備投資價值的原因，注冊制后ST個股是否還具備投資價值，下面我們重點來分析下。

注冊制下ST個股是否還具備價值

上面我們重點分析了ST具備投資價值的只有原因，最要是之前上市太困難了，想上市的公司可以借殼上市，但在注冊制逐步實施的情況下，殼資源的價值將會逐步降低，所以很多垃圾股將失去的投資價值，但目前我們是從核準(zhǔn)制向注冊制過度時期，并未全面實施注冊制，短期還可能存在幾點短暫的價值：

第一，最近證監(jiān)會發(fā)文公告要停止首次公開在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票的申請，明顯表明后期的上市的創(chuàng)業(yè)板公司的實行注冊制，短暫停止申請后，一旦上市條件大量放開，會出現(xiàn)很多公司申請在創(chuàng)業(yè)板上市，但我們的目前仍舊處于核準(zhǔn)制向注冊制過渡的階段，國家管理層的肯定還要把關(guān)上市的審核的，這肯定會出現(xiàn)大量公司排隊的情況，這個階段不愿意的等待排隊的，短期也會選擇借殼上市，短期的殼資源的價值還在。

第二，目前科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板都是扶持一些創(chuàng)新型的科技類公司，特別是科創(chuàng)板對公司的行業(yè)的有著嚴(yán)格的要求，而讓一家傳統(tǒng)型行業(yè)的公司的去這兩大板塊的上市幾乎不可能，唯一的渠道還是在主板上市，但主板目前還是實施的核準(zhǔn)制，上市仍舊較難，但有著強烈上市的意愿，這類公司也好選擇借殼上市，特別是借一些主板的ST個股的殼，所以當(dāng)主板未實施注冊制之前，很多ST個股仍舊具備殼資源的價值。

第三，很多ST個股并不是一點價值都沒，公司的業(yè)績的虧損較為常見，特別是一些傳統(tǒng)行業(yè)下的上市公司，短期面臨轉(zhuǎn)型的階段，比如我們熟悉的ST慧球，現(xiàn)在改名秀天下，主要原因是在發(fā)展過程中的選型成功，業(yè)績轉(zhuǎn)正公司的也完成摘帽，具體參考：

所以這類公司不管是在注冊制下還是在核準(zhǔn)制下都具備的投資價值，但這還需要我們投資者的策略判斷和投資眼光，在眾多的垃圾ST個股中精選到具備發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄尽?/p>

總結(jié)

ST個股或者垃圾個股在核準(zhǔn)制的的最大價值就是殼資源的價值，很多公司會選擇借殼上市，但隨著注冊制的逐步放開，目前在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中實施會大大降低ST個股的投資價值，但是目前處于上市制度的過渡期，很多公司肯定在短期很難受益，剛實施新的上市制度，國家管理層肯定還會嚴(yán)把關(guān)，可能實施上市制度是介于注冊制和核準(zhǔn)制之間，另一個方面，就是目前主板尚未實施注冊制，很多傳統(tǒng)行業(yè)的公司很難在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市，這部分公司如果選擇上市存在借殼的可能性，所以造成了短期的ST個股還存在殼資源的投資價值。任何的事物的發(fā)展都需要逐步推進，相信不久的將來，注冊制的全面實行后，上市容易，退市也會更容易，到那個時候ST個股和垃圾個股在業(yè)績不好轉(zhuǎn)的情況下將變得毫無價值。