不管是價值投資，還是技術分析交易投機，投資者盈利的最直接表現就是低買高賣，但是在現實中，很多投資者反而是高買低賣，究其原因，小編認為這主要源于投資者對股票高低、或者說便宜與昂貴缺乏明確的界定和標準，以及不知道股票為什么大跌。從而導致投資者心里恐懼、沒有底氣，進而造成該買不買，該賣不賣，顯然投資成績也就不那么靚麗。

便宜的標準

在現代漢語中，便宜一詞的解釋為：東西或者物品的價格低廉。

但是在股票投資中，便宜一詞不僅僅指股票價格絕對價值低廉，而是指股票的價格遠遠低于股票的內在價值。

同時，投資者的風險偏好也影響著投資者對便宜的理解和認知。

股票便宜與否還得與一定的參照物相比較才能體現，而不投資者直觀的感受。

換言之，便宜一詞在股票投資中其概念是相當模糊的。

1、便宜與否隨風險偏好動態變化

在市場情緒高亢，指數不斷新高的牛市行情中，投資者風險容忍度提高，流動性寬松的背景下，便宜的標準會不斷的提升，這里可以理解成通貨膨脹。

投資者總是會給自己找來各種各樣的理由和證據，來證實自己所買的股票后市還有空間，當前買入是一筆劃算的生意。

巧合的是，市場從來都不吝嗇這些理由證據。

比如：2015年牛市中，投資者就會覺得每股七八十元的暴風集團便宜，但是今天暴風集團的股價僅有2.49元。

2、便宜是相對的

一只股票是否便宜，還得要有所對比才能體現，要有一定的參照物。

通常，我喜歡將股價是否便宜與股票的內在價值比較，與股票的歷史價格走勢相比較，與股票所在的行業增速和行業估值之均值比較，從而確定股票是否便宜。

與內在價值比較，確保股票不會被退市，確保股票下跌空間有限。

與歷史價格走勢比較，可以認知到市場對股票的投票是溢價還是折價，這是取得超額收益的關鍵。

比如：36只上市銀行股票中，其中位數估值為PE5.83倍，那么低于該估值的我認為便宜，反之則不便宜，盡管價格低廉，我依然不會買入。例如郵儲銀行絕對價格才5.23元。

結論：關于便宜，投資者要知曉其衡量標準是股票的內在價值，同時還要考慮市場的風險偏好，兩者綜合之下才能對便宜有一個準確的界定，否者便宜一詞就是虛無縹緲的空話。

大跌后的有些股票很便宜，為什么反而都不敢買？

在小編看來，買入股票的唯一標準就是：股票價格遠遠低于股票內在價值。只要符合這一條件就應該買入，而不是大跌后感覺價格便宜買入。

1、大跌之后的確沒有人買入

茲威格在《YourMoney&YourBrain》書中對此有過詳細的描述。

1987年10月19日，股市大跌23%，超過了1929年10月29日黑色星期二股市大崩盤的歷史上單日最大跌幅，投資者內心充滿極度恐懼感賣出股票。

1988年，投資者賣出的股票基金份額超過買入的基金份額150億美元，直到1991年，投資者股票基金的凈買入額才回復到大崩盤之前的水平。

再看看國內基金經理。據財匯資訊統計數據，2007年基金倉位一直維持在77%以上。2007年10月上證指數創出歷史最高達到6124點，基金倉位三季度和四季度都達到80%以上，創出歷史高位。2008年股市開始一路下跌，10月28日最低跌至1664點，基金倉位也逐步下降，四個季度分別是75.33%、71.78%、68.50%和68.81%，跌近歷史最低水平。

2、但大跌后的有些股票很便宜，為什么反而都不敢買？其主要原因在于以下幾點：

（1）因恐懼不敢買入

從人性的角度上看，人們總是傾向于慣性思維，而且這種思維會隨著市場的下跌不斷加深，螺旋式加固。

股票下跌，投資者恐懼，股票進一步下跌，恐懼加深，如此循環，但是股票真正跌到了底部區域，真正跌出了價值時，也是投資者恐懼最盛之時，這時何談買入？

而且更糟糕的是，恐懼是人類的一種本能反應。科學家研究顯示：大腦杏仁體是恐懼記憶建立的神經中樞，激起我們憤怒、焦躁、驚恐等情緒反應。杏仁體反應速度快到只有12毫秒，比你眨眼速度還快25倍。看到恐懼的現象，杏仁體會馬上反應。

這種恐懼需要相當長的時間才能消除。

（2）不知道為什么下跌，從而茫然不知所措不敢買入

如果投資者知曉股票大跌的原因，找到原因并理性分析邏輯上是否成立，對股票究竟是否有實質性影響后，投資者就能在一定程度上克服恐懼買入。

問題的關鍵是，太多的投資者買入股票都是憑直覺，聽消息，從來就不會、也不能理性分析股票。

比如，財務作假的康美藥業，即使經過大跌之后，也不應該買入，盡管股價便宜。反之，2016年1月初的熔斷，兩市千股跌停，大盤僅僅交易12分鐘就休市，這是系統性風險的下跌，非理性的下跌，那這個下跌之后股票便宜就應該買入。

（3）相信趨勢的力量

這一點在使用技術分析、交易投機的參與者中非常的流行。

交易投機者相信市場趨勢會延續下去，在市場右邊部分沒有走出來之前，絕不交易，即使股票跌出了價值，即使股票相當便宜。

這種交易的模式一定程度上能夠規避風險，但是如果沒有對趨勢有大概率正確的認識和判斷的話，往往買在反彈的高點。

（4）媒體、大咖和分析是的推波助瀾

在每一次大跌之中以及之后，股神們總會不厭其煩的看衰市場。這在一定程度上干擾了投資者的判斷，所以巴菲特強調遠離市場噪音。

更甚者半罐水，使用什么技術分析、精確預測到小數點后兩位，這些嚴重誤導了投資者，具有火上澆油的功效。而絕大多數投資者又不具備分析消息、各種言論真偽的能力。

比如：前段時間市場跌破2700之后，很多大V給出預判，直言大盤會跌到2500之下。

大跌之后的正確做法

巴菲特說：別人恐懼我貪婪，別人貪婪時我恐懼。

在股票大跌之后，投資者不應該為了宣泄自己的情緒和不滿，從而喪失本應該的理性分析，進而采取合理的策略，買入心儀的個股。

小編認為，股票大跌之后，正確的做法是這樣的。

1、客觀冷靜的分析股票大跌的原因

如果股票大跌是源于股票基本面出現了惡化，未來好轉的概率較低，則應該回避。比如：扇貝經常跑來跑去、無緣無故死掉的獐子島。

如果股票的下跌完全是情緒性，系統性的被動下跌，其基本面沒有出現任何改變時，股票大跌之后就是絕佳的買點。

例如5178下跌到2638之后，很多白買股，如格力電器，五糧液等等，如果在大跌后買入，那最近四年投資者的業績會相當優秀。

2、嚴格的買入計劃

股票投資是一種概率游戲，沒有人能保證不出錯，那么投資者在理性分析個股之后，還要留一手，以防萬一的極端情況出現。

這是正確的做法是擬定一個計劃，分批買入，始終留有一部分現金，切忌一把梭全倉一次性買入。

比如：小編前段時間的計劃就是，2800買入2成倉位，2700買入兩成倉位，跌破2638甚至跌破2600，那就將倉位提升到7成，如果跌倒2500上下就滿倉股票。

3、停止交易，離開市場

當股票大跌之后，不要急于挽回損失，從而胡亂折騰。這時投資者應該遠離市場，停止交易，首先讓自己冷靜下來，絕不可為了盡快挽回損失，強行買入和交易。

大部分投資者之所以被市場淘汰，很大的原因就在于投資者太急，抄底買在半山腰，買入之后股票再次下跌，不堪忍受被套折磨而止損賣出，但是事實總是賣了之后，股票底部就出現，可這時絕大多數投資者已沒有勇氣買入了，因為恐懼了。

4、反問自己，這時我會賣嗎？

一個小經驗，當股票大跌之后，投資者不敢買入。這時我會反問自己，假設我持有某一只股票，我會選擇賣出嗎？如果答案是肯定不會賣出，那這時大概率買入就沒有錯，反之股票可能還會下跌。

總之，在股票大跌之后，投資者第一步是要冷靜下來，暫時離開市場，然后客觀理性的分析原因，最后做出決策并采取行動。

重要的事再提醒一次：買股票不是買價格，而是買內在價值！