這個問題很有意思，把這個問題我們反過來問，什么樣條件的企業才是理想的投資標的，這個可以從一級市場投資標準或者二級市場投資標準中選擇，我們通常認為有以下幾個標準：

1、行業容量足夠的大

行業容量足夠大是很容易理解的，但是仔細追究起來，還可以再往下探究，一個行業的市場容量規模應該是這樣的：=用戶數量*產品價格*消費頻率，每一樣產品的價格都有天壤之別，有的產品單價高到上億，也有的產品價格低到幾毛錢，產品價格如此之大，那么什么樣的產品才是能夠產生巨大市場的？價格奇高的產品消費頻率比如低，比如飛機這種產品，一輛飛機可以使用很多年，單價雖然高，但是頻率太低。

而那些單價非常之便宜的產品，也會因為單價太低而拉低整體總價，比如筷子，那么只有處在中間價位的商品才是最佳的產品，這個時候我們可以得出一個結論：平常就會使用的產品，最好人人都可以用得到的，價格不會在家庭消費支出中占主要份額。這就有了幾個共性，使用頻率較高、用戶群體多、產品單價適中。

2、第二個就是技術升級頻率低

也就是說這個商品必須是一個技術衍化速度比較低的行業，因為這樣的產品才能不被技術巔峰，往往以技術為核心驅動力和競爭力的產品，最后都難免被新的技術顛覆，而從世界技術發展史來看，新的顛覆性的技術往往不是誕生在老牌的企業那里，所以有一句話就叫做：邊緣式的顛覆式創新。

老的行業霸主往往被不知道從哪里冒出來的新生技術給顛覆了，一旦新的技術形成，對老的霸主將形成致命的打擊，所以產品的技術升級頻率低才會讓這個行業的霸主能夠長久的主導市場。

3、有品牌護城河

一個產品做到品牌，就容易有溢價，有了溢價就容易有高毛利，一旦占據了用戶心智，新的市場挑戰者要想顛覆是不太容易的。因為你的產品本來就不要技術來顛覆，因為現有的技術已經很可以了，可以滿足使用了，后來者要顛覆只有從品牌入手，但是品牌一旦植入消費者的腦中，要被替換的成本也是巨大的。

4、公司運營不依賴于個人

個人對于公司的運營當然是至關重要的，但是一個可以持續的企業是不依賴于個人的。而是文化、制度和團隊。

5、產品的普及度隨著收入的提高在增長

最后一個就是該產品是需要隨著居民收入提升而增長的，也就是說老百姓有錢了反而會越會消費，舉個反例，比如自行車，這個產品是越有錢越不會使用的。

當以上這些條件都滿足的時候，我們發現消費領域最適合，醫藥領域看起來是很有技術含量，但是真正在做創新要的藥企的業績是不穩定的，反而是向云南白藥這種企業的經營更加穩健。因為是不依賴技術升級的產品，不擔心被顛覆，也不擔心因為研發投入的不確定性而導致公司虧損。

茅臺代表的白酒也好、家電領域也罷、牛奶領域也罷，幾乎都是如此，除了茅臺在產品價格上有些高以外，其他的產品都是一般老百姓能夠消費的產品。