9月4日浙海德曼（787577），數(shù)控車床研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，價格33.13元，上限0.35萬股，市盈率42.47倍。

主營業(yè)務(wù)

公司是一家專業(yè)從事數(shù)控車床研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，致力于高精密數(shù)控車床的核心制造和技術(shù)突破。產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車制造、工程機(jī)械、通用設(shè)備、軍事工業(yè)等行業(yè)領(lǐng)域。

新股亮點(diǎn)

公司采用高性價比的定價策略，并實(shí)現(xiàn)了主要部件的自主化生產(chǎn)，具備價格優(yōu)勢：公司采用高性價比的定價策略，以低于國際、國內(nèi)品牌競爭對手同類產(chǎn)品的價格搶占國內(nèi)市場，讓客戶以較低的開支獲得國際品牌產(chǎn)品的類似品質(zhì)。另外，由于發(fā)行人實(shí)現(xiàn)了主軸部件、刀塔部件、尾座部件的自主化生產(chǎn)，對應(yīng)的備件費(fèi)用相比進(jìn)口品牌大幅度降低，從根本上降低客戶的后期維修使用成本。

公司瞄準(zhǔn)具體行業(yè)、客戶、零件開展深度個性化服務(wù)，在核心部件細(xì)分領(lǐng)域積極布局，具備細(xì)分領(lǐng)域市場優(yōu)勢及個性化服務(wù)優(yōu)勢：公司專注于數(shù)控車床領(lǐng)域，以主軸、刀塔、尾座核心部件的自主化和基礎(chǔ)技術(shù)平臺為支撐，瞄準(zhǔn)具體行業(yè)、客戶、零件開展深度個性化服務(wù)，取得細(xì)分領(lǐng)域競爭優(yōu)勢。同時公司扎根和專注于數(shù)控車床領(lǐng)域，與中國經(jīng)濟(jì)同步發(fā)展，伴隨國內(nèi)眾多中小企業(yè)共同成長，充分發(fā)揮發(fā)行人核心技術(shù)自主化的優(yōu)勢，圍繞國內(nèi)客戶的需求及時進(jìn)行針對性的產(chǎn)品開發(fā)和提供定制化服務(wù)，不斷豐富個性化服務(wù)內(nèi)涵，形成適合國內(nèi)市場的產(chǎn)品優(yōu)勢和服務(wù)優(yōu)勢。

募投項(xiàng)目

本次募集資金投資項(xiàng)目為高端數(shù)控機(jī)床擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目、高端數(shù)控機(jī)床研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目及償還銀行貸款。

a）高端數(shù)控機(jī)床擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目擬以部分募集資金用于擴(kuò)大產(chǎn)能，項(xiàng)目建成后，公司在現(xiàn)有產(chǎn)能上新增年產(chǎn)900臺高端數(shù)控機(jī)床的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目的實(shí)施有利于夯實(shí)國產(chǎn)高檔數(shù)控機(jī)床基礎(chǔ)技術(shù)，提升我國數(shù)控機(jī)床的技術(shù)水平和競爭力;b）高端數(shù)控機(jī)床研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬用募集資金5，112.80萬元建設(shè)專業(yè)化的研發(fā)基地，本項(xiàng)目注重對新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的研發(fā)與測試，推進(jìn)公司在汽車制造、工程機(jī)械、軍事工業(yè)和電子設(shè)備等領(lǐng)域的高精尖智能裝備的研發(fā)，提升公司整體產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，拓展公司在上述行業(yè)的市場，打破上述產(chǎn)品市場的進(jìn)口依賴;c）公司擬以本次募集資金3，000.00萬元用于補(bǔ)充流動資金及償還銀行貸款，旨在為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供支持。

財(cái)務(wù)狀況

業(yè)績情況：2016年-2019年底，公司的營業(yè)總收入分別為20，431.80萬元、33，315.08萬元、42，736.34萬元、38，473.62萬元，2016-2019年的年均復(fù)合增長率為37.22%，歸母凈利潤分別為935.29萬元、3，662.86萬元、5，766.26萬元、4，559.82萬元，2016-2019年的年均復(fù)合增長率為120.80%。

結(jié)論

浙海德曼所屬行業(yè)為通用設(shè)備制造業(yè)。公司以“專”、“特”、“精”為產(chǎn)品的基本定位，以打破國際機(jī)床巨頭對我國高端數(shù)控機(jī)床的壟斷，實(shí)現(xiàn)“進(jìn)口替代”為目標(biāo)，致力于高端數(shù)控車床基礎(chǔ)技術(shù)和核心技術(shù)的自主創(chuàng)新，形成了完整的高端數(shù)控車床開發(fā)平臺和制造平臺。公司市盈率42.47倍，低于可比公司日發(fā)精機(jī)、海天精工和華辰裝備同期市盈率平均值67.27倍。考慮到公司前三年毛利率高于可比公司平均值，此估值水平具有一定吸引力。