9月17日上緯新材（787585），國內(nèi)領(lǐng)先的復(fù)合材料用樹脂供應(yīng)商，價格2.49元，上限0.8萬股，市盈率12.83倍。

主營業(yè)務(wù)

公司的主營業(yè)務(wù)為環(huán)保高性能耐腐蝕材料、風(fēng)電葉片用材料、新型復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括乙烯基酯樹脂、特種不飽和聚酯樹脂、風(fēng)電葉片用灌注樹脂、手糊樹脂、膠粘劑、風(fēng)電葉片大梁用預(yù)浸料樹脂、風(fēng)電葉片大梁用拉擠樹脂、軌道交通用安全材料等多個應(yīng)用系列，是國內(nèi)領(lǐng)先的復(fù)合材料用樹脂供應(yīng)商。

新股亮點(diǎn)

公司技術(shù)沉淀深厚，工藝技術(shù)成熟穩(wěn)定，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)：公司通過自主開發(fā)掌握了行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的工藝技術(shù)和配方技術(shù)，并通過持續(xù)不斷的改進(jìn)，保證了工藝的成熟穩(wěn)定及產(chǎn)品性能的持續(xù)優(yōu)化、研發(fā)和制造水平的不斷提高以及產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性的持續(xù)提升。公司目前共擁有境內(nèi)外專利58項，其中發(fā)明專利19項，實用新型專利39項。公司通過完善的知識產(chǎn)權(quán)布局保護(hù)核心技術(shù)，持續(xù)創(chuàng)新并更新知識產(chǎn)權(quán)庫，實現(xiàn)產(chǎn)品和技術(shù)的差異化，為公司開發(fā)新產(chǎn)品和開拓新業(yè)務(wù)創(chuàng)造了有利條件。

在復(fù)合新材料、綠色能源及環(huán)保領(lǐng)域具有較好的市場前瞻性，對于商機(jī)的把握領(lǐng)先于同業(yè)競爭對手：公司能夠準(zhǔn)確把握市場動向，領(lǐng)先市場研發(fā)新產(chǎn)品，早在2005年已組建風(fēng)電葉片研發(fā)小組，并在2007年順應(yīng)市場需求推出風(fēng)電葉片產(chǎn)品。公司掌握特用化學(xué)材料配方及合成技術(shù)，深入了解客戶加工制程及需求，能夠依據(jù)自身的設(shè)備、客戶的需求、原材料價格的變化情況等及時研制出新的產(chǎn)品配方和生產(chǎn)工藝，快速為客戶提供全面的技術(shù)解決方案。公司在幾十年的生產(chǎn)經(jīng)營里憑借快速應(yīng)對市場的能力及優(yōu)質(zhì)的客戶體驗性，積累了豐富的客戶服務(wù)經(jīng)驗和案例。

募投項目：

本次募集資金投資項目為上緯上海技改一期項目、上緯（天津）風(fēng)電材料有限公司自動化改造項目、上緯上海翻建生產(chǎn)及輔助用房、上緯興業(yè)整改專案、補(bǔ)充營運(yùn)資金。

a）上緯上海技改一期項目包括上緯新材設(shè)備設(shè)施汰舊換新、自動化提升、環(huán)安改善、環(huán)安智慧平臺建設(shè)以及公共設(shè)施改造，將進(jìn)一步鞏固公司的市場地位;b）上緯（天津）風(fēng)電材料有限公司自動化改造項目主要建設(shè)內(nèi)容是在原儲槽內(nèi)5個新增儲槽和7個計量槽將提高公司產(chǎn)品加工自動化水平，進(jìn)一步提升公司生產(chǎn)效率、提升產(chǎn)品質(zhì)量、節(jié)約資源;c）上緯上海翻建生產(chǎn)及輔助用房將拆除原門衛(wèi)室和部分一期車間，并翻建生產(chǎn)及輔助用房，拆除建筑面積約1，320平方米，擴(kuò)建建筑面積約6，800.4平方米（包括地下車庫1，508.4平方米），主要用于熱固性樹脂、復(fù)合材料配方開發(fā)及試驗分析，進(jìn)而提高技術(shù)進(jìn)步對公司發(fā)展的貢獻(xiàn)率，提高市場競爭優(yōu)勢;d）上緯興業(yè)整改專案通過技術(shù)改造，提高自動化水平，整改廠房建筑面積為2，400㎡，預(yù)計增設(shè)乙烯基酯樹脂產(chǎn)線12，000噸/年、醋酸乙烯脂產(chǎn)線2，500噸/年、溶劑型環(huán)氧產(chǎn)線5，000噸/年、風(fēng)電樹脂20，000噸/年等設(shè)備金額及周邊附屬設(shè)備;e）補(bǔ)充營運(yùn)資金將保障資金需求。

財務(wù)狀況

業(yè)績情況：2016年-2019年底，公司的營業(yè)總收入分別為112，490.37萬元、102，363.03萬元、123，807.56萬元、134，872.21萬元，2016-2019年的年均復(fù)合增長率為9.50%，歸母凈利潤分別為12，272.56萬元、5，161.35萬元、2，437.59萬元、7，826.80萬元，2016-2019年的年均復(fù)合增長率為-20.14%。

結(jié)論

毛利率非常低的低端產(chǎn)品，業(yè)績波動較大，現(xiàn)金流差，不過風(fēng)電行業(yè)景氣度高，公司業(yè)績尚可，保持一般關(guān)注。