1月21日康眾醫療（787607），深耕數字化X射線平板探測器行業，價格23.21元，上限0.55萬股，市盈率58.24倍。

主營業務

公司是一家專業從事數字化 X 射線平板探測器研發、生產、銷售和服務的企業。公司自設立以來始終致力于深耕數字化 X 射線平板探測器行業，堅持自主研發和獨立創新，產品應用從醫療普放逐漸延伸至乳腺、動態透視、放療、口腔三維成像等領域，并進一步拓展至工業、安檢、寵物醫療領域，產品形式從固定式發展出移動式、無線便攜式等，并逐漸衍生出適配暗盒尺寸、低劑量等特點。

公司的主要產品為數字化 X 射線平板探測器，系生產數字化 X 射線影像系統的關鍵部件。數字化 X 射線平板探測器的內部結構包括閃爍體、TFT/PD、集成電路等，可先將 X 射線轉換為可見光，再將可見光轉變為圖像電信號，并經過對圖像電信號的處理分析后獲得數字圖像。

公司的數字化 X 射線平板探測器產品可同時應用于醫療和非醫療領域。在醫療領域，公司產品可用于生產普放數字化 X 射線影像系統、DM 系統、DSA、DRF、CBCT、放療設備等;在非醫療領域，公司產品可用于生產工業無損探傷設備、安檢設備、寵物醫療設備等。

新股亮點

公司具有技術和研發優勢：公司已具備閃爍體相關技術、TFT/PD相關技術、信號處理相關技術、影像系統設計分析相關技術、生產加工相關技術等多項核心技術，覆蓋了數字化X射線平板探測器設計、生產的關鍵節點，且碘化銫蒸鍍良率和封裝可靠性高，可實現產品的高分辨率和高動態范圍，具有一定的技術優勢。公司還在數字化X射線平板探測器的新技術和新應用如非常規平板探測器的制造和集成技術、MOTFT技術、人工智能技術、雙能成像技術進行了前瞻性的研發布局。

公司具有全系列產品量產優勢：公司已成功研發并批量生產了系列化、多種類的平板探測器產品，覆蓋普放、乳腺、動態透視、放療、口腔三維成像等醫療領域以及工業、安檢、寵物醫療等非醫療領域，可以滿足絕大部分民用及政府客戶需求。依托公司強大的技術實力和產品研發優勢，公司已打造了全系列產品量產優勢，對于產品的更新換代及打入新興市場形成了一定的主動權。

公司具有成本控制及質量管理優勢：公司擁有成熟的閃爍體相關技術，包括碘化銫蒸鍍技術、碘化銫高可靠性封裝技術等，碘化銫一次蒸鍍良率處于較高水平，有效節約了生產成本。公司對一些技術難度及產業附加值較低但設備及人工投入較大的生產環節采用委外加工方式進行生產，在保障產品質量的同時降低了固定資產及人工投入，有效降低了產品的生產成本，進一步提高了公司資源的使用效率。在產品質量端，公司已建立了一流的生產設施和嚴格的生產質量管理體系，貫穿研發、采購、生產、銷售、售后服務全流程。

財務狀況

業績情況：2017年-2019年底，公司的營業總收入分別為19802.26萬元、21274.76萬元、23454.62萬元;歸母凈利潤分別為2158.65萬元、4928.52萬元、4818.10萬元。

結論

發行人公司在國內有一定的技術和市場，研發投入不高，市場上雖然跟行業老大相差很遠，但是在邏輯上是炒作進口替代，在這個賽道是，公司未來的市場仍然可以發展，公司業績穩定，給予35億左右合理估值，　招股書顯示“寵物醫療”這個真真假假的概念是唯一的亮點。無風建議謹慎關注。