要弄明白A股為什么會(huì)跌，先想明白A股為什么會(huì)漲。

股票上漲的本質(zhì)原因，并不是什么上市公司業(yè)績(jī)變好了，而是資金入市了。

所有的單邊交易類市場(chǎng)出現(xiàn)上漲，都是因?yàn)橘Y金進(jìn)入，而下跌則因?yàn)橘Y金的流出。

也就是說，市場(chǎng)沒錢的時(shí)候，股市就會(huì)出現(xiàn)下跌，A股下跌就是資金抽離的結(jié)果。

這和什么總體估值，市盈率，企業(yè)業(yè)績(jī)，成長(zhǎng)性等等，都沒有關(guān)系，和市場(chǎng)上有多少錢有關(guān)系。

決定市場(chǎng)上有多少錢，有兩個(gè)因素。

第一是A股本身對(duì)于資金的吸引力。

第二是政策本身對(duì)于資金的引導(dǎo)性。

如果你真的明白這兩條，就應(yīng)該清楚的明白，A股為什么會(huì)跌了。

A股對(duì)于資金的吸引力

先說這一條，因?yàn)楦ㄋ滓锥?/p>

資金要買A股，本身就一個(gè)原因，就是股票足夠“便宜”。

這個(gè)便宜可以提現(xiàn)在很多方便，比如估值偏低，比如成長(zhǎng)性好。

A股目前的情況，對(duì)于外資的吸引力，其實(shí)遠(yuǎn)大于對(duì)于內(nèi)部資金的吸引力。

因?yàn)閮?nèi)部資金可以投資的標(biāo)的太多了，而白馬股被炒作一輪后，A股本身的吸引力大打折扣。

而外部資金，由于美元的印鈔機(jī)模式，正在不斷貶值，于是開啟了尋找全球高性價(jià)比資產(chǎn)的旅程，而A股市場(chǎng)就是這部分資金重要的目標(biāo)市場(chǎng)之一。

相比港股市場(chǎng)的交易冷清，具備不錯(cuò)流動(dòng)性的A股市場(chǎng)，對(duì)于外資的吸引力是極強(qiáng)的。

反觀這幾年，國(guó)內(nèi)的資金，尤其是所謂國(guó)家隊(duì)資金，社保基金、險(xiǎn)資等，并沒有大舉加倉(cāng)的行為，只是在正常范圍內(nèi)做一些小幅增持。

可見這部分資金，并沒有特別看好A股市場(chǎng)未來幾年的發(fā)展，更偏向于謹(jǐn)慎。

而國(guó)內(nèi)資金不入市，光靠占比不高的海外資金與散戶資金的馳援，其實(shí)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

很多會(huì)提及公募基金，但本質(zhì)上公募基金的背后，依然是千千萬萬的散戶。

在這種外部極度看好，內(nèi)部卻不緊不慢的市場(chǎng)里，形成了一種奇怪的資金現(xiàn)象，就是大資金抱團(tuán)，小資金瘋狂炒作。

優(yōu)質(zhì)的個(gè)股吸引大資金，大家相互之間抱團(tuán)，同時(shí)等著別人來抬轎。

一旦估值過高，資金開始轉(zhuǎn)變態(tài)度，缺乏后繼資金抬轎，就會(huì)面臨一輪調(diào)整。

調(diào)整過后繼續(xù)抱團(tuán)，完全就是有錢沒錢的游戲。

題材個(gè)股吸引游資，瘋狂的在市場(chǎng)里搏殺，完全就是存量資金的你輸我贏。

可以說題材股本身吸引的都是游資和散戶，幾乎沒有機(jī)構(gòu)參與。

至于你看到的席位顯示機(jī)構(gòu)，基本上也都是借道資金。

A股市場(chǎng)，對(duì)于資金的吸引力，主要還是集中在藍(lán)籌企業(yè)，尤其是以制造業(yè)和大消費(fèi)為主的那一批白馬，而成長(zhǎng)性相對(duì)應(yīng)的估值是直接決定資金青睞程度的。

市場(chǎng)為什么跌了，估值高了，吸引資金的能力減弱了，有資金開始獲利了結(jié)轉(zhuǎn)身離開了。

A股的IPO問題

很多人在吐槽A股的IPO問題。

確實(shí)，A股從未停下擴(kuò)容的腳步，時(shí)時(shí)刻刻在不斷的長(zhǎng)胖。

為了新股的順利發(fā)行，管理層還變更了打新制度，改為了市值配售，直接解決了打新凍結(jié)資金的問題，讓所有的新股都能順利發(fā)行。

而默認(rèn)次新股的炒作，也是為IPO的順利募集保駕護(hù)航。

我們要想明白，上市公司能從市場(chǎng)上抽走的錢多錢少，其實(shí)和股價(jià)有沒有被炒作完全沒有關(guān)系，IPO的募集資金，才是企業(yè)真正拿走的錢。

開放上市融資通道，本質(zhì)上也沒有錯(cuò)，因?yàn)槠髽I(yè)需要大量的錢，去支持其本身的繼續(xù)發(fā)展。

之所以通過上市的途徑，因?yàn)镮PO的錢，企業(yè)是不用償還的，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最小。

如果是拿銀行的錢，是必然要還的，如果是拿資本的錢，是會(huì)有業(yè)績(jī)對(duì)賭、回購(gòu)協(xié)議等一系列風(fēng)險(xiǎn)的。

所以，不管從哪方面來看，走IPO的路，是對(duì)于企業(yè)最穩(wěn)妥的路，讓股民來承擔(dān)成本。

IPO終究是抽水機(jī)，一年光募集就抽水?dāng)?shù)千億，如果在加上次新股的炒作，上萬億資金就被IPO給吞沒了。

還有很多人吐槽這些新股質(zhì)量的層次不齊。

原則上，只要符合新股上市標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)沒有財(cái)務(wù)造假問題的企業(yè)，都有上市的權(quán)利。

這一點(diǎn)，其實(shí)全球市場(chǎng)都是這么做的，而且也必須這么做。

因?yàn)闆]有人知道哪家企業(yè)最終會(huì)做大，這些都必須讓時(shí)間來驗(yàn)證。

一百只雞蛋沒有人知道能孵出多少只小雞，所以在它們還是雞蛋的時(shí)候，只要符合標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)挑挑揀揀，都會(huì)給孵化的機(jī)會(huì)，因?yàn)榉趸某杀緛碓从谑袌?chǎng)。

相比某些國(guó)家新股直接成仙股的現(xiàn)狀，國(guó)內(nèi)的IPO還是相對(duì)健康的，至少幫助不少企業(yè)完成了融資。

總有部分企業(yè)主，沒有做大企業(yè)的目標(biāo)，回饋股東之心思，企圖把公開市場(chǎng)當(dāng)做提款機(jī)，一定會(huì)被市場(chǎng)逐步淘汰的。

比起下跌，市場(chǎng)更害怕上漲

很多人會(huì)好奇，為什么市場(chǎng)會(huì)害怕上漲。

原因很簡(jiǎn)單，市場(chǎng)下跌是在擠壓泡沫，而市場(chǎng)上漲是在制造泡沫。

我們還是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，之所以一直定義為發(fā)展中國(guó)家的主要原因，是在某些方面，確實(shí)還存在一定的落后，無法和歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體抗衡，還需要不斷的努力進(jìn)步和技術(shù)革新。

上文提到的IPO，其實(shí)本質(zhì)上是在給實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血，而市場(chǎng)股價(jià)的高低，其實(shí)并沒有給企業(yè)帶來多大的幫助。

股價(jià)高，如果非要對(duì)于企業(yè)有“幫助”，無非就是股東套現(xiàn)，和股權(quán)質(zhì)押。

股東套現(xiàn)，我們都不希望看到，這個(gè)就不多解釋了。

對(duì)于股權(quán)質(zhì)押，如果是在高位質(zhì)押，那么股價(jià)一旦下跌超過一定幅度，對(duì)于企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)也可能會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

所以，可以說把股價(jià)炒的很高，對(duì)于企業(yè)本身并沒有特別多的好處。

或者說，對(duì)于踏踏實(shí)實(shí)做公司的企業(yè)家們，他們并沒有太關(guān)注企業(yè)市值和所謂的身價(jià)有多少。

股民希望股價(jià)上漲，這是人之常情，但有一點(diǎn)是很多股民沒想明白的。

股票在套現(xiàn)的時(shí)候，是需要有人接盤的。

股票不是必須品，只是投資品而已，也就是說，股價(jià)如果沒有理由的拉高，一旦沒人接盤，摔下來是容易引發(fā)危機(jī)的。

這種事情，在2007-2008年的時(shí)候已經(jīng)發(fā)生過一次了，當(dāng)時(shí)因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)不成熟，不懂股市。

2015年，又是因?yàn)楣芾砩系穆┒矗屌滟Y進(jìn)入市場(chǎng)，又發(fā)生了一次，好在發(fā)現(xiàn)及時(shí)，市場(chǎng)影響不大。

很多人盼著資金來把股價(jià)炒高，卻不明白資本是逐利的，當(dāng)價(jià)格漲不動(dòng)了，資本要撤退了，受傷的依然是后知后覺的股民。

所以，從宏觀上來看，市場(chǎng)本身是害怕上漲的，尤其是當(dāng)股票價(jià)格已經(jīng)很貴了，還在無理由的上漲。

市場(chǎng)想要走出長(zhǎng)期牛市，就要時(shí)不時(shí)的停下腳步，去看看是不是走的過快了，企業(yè)的增速能不能跟上股價(jià)的上漲。

還有一點(diǎn)，可能也是市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)引發(fā)危機(jī)的，那就是投資者的非理性情緒。

國(guó)內(nèi)20%的散戶資金，貢獻(xiàn)了每年80%的市場(chǎng)成交金額，這是一把雙刃劍。

一方面市場(chǎng)的高度活躍，保證了IPO的順利發(fā)行。

另一方面，非理性的投資者，快進(jìn)快出的風(fēng)格，導(dǎo)致市場(chǎng)如果出現(xiàn)大漲，一旦資金抽離，會(huì)讓這部分股民損失慘重。

市場(chǎng)不想再引發(fā)08年和15年下半年的悲劇了，所以有意的在控制風(fēng)險(xiǎn)，不讓資本吹泡泡。

同時(shí)，市場(chǎng)也在逐步引導(dǎo)理性的投資者，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期投資，價(jià)值投資，減少資金博弈，減少惡意炒作。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，只要想調(diào)控，就不會(huì)沒有辦法，前端減少資金的供給，后端從市場(chǎng)上抽離部分資金，再加上IPO的發(fā)行。

股市蓄水池能留下多少水，是可控的。

所以，當(dāng)水池的水有點(diǎn)多了，就抽掉一些，少了就讓水流入一些，是未來的主要趨勢(shì)。

至于個(gè)股，有價(jià)值的肯定會(huì)發(fā)展起來，沒有價(jià)值的也會(huì)慢慢淘汰。

A股會(huì)不會(huì)有牛市

A股有沒有牛市，沒人知道。

或者說A股的牛市，很多人接受不了，因?yàn)樘恕?/p>

如果按年來看，A股一直在長(zhǎng)期的牛市通道中，20多年了。

想要的那種瘋牛，已經(jīng)不會(huì)再有了。

但可以明確的是，一定會(huì)有好的企業(yè)成為牛股，而且是快速起飛的大牛股。

A股市場(chǎng)那么大，總會(huì)有那么一些高速成長(zhǎng)的股票。

從業(yè)績(jī)披露來看，年增速超過50%甚至100%的個(gè)股，雖為極少數(shù)，但也并非屈指可數(shù)。

所以，未來市場(chǎng)可能是個(gè)股牛市的市場(chǎng)，疊加整體市場(chǎng)的超級(jí)慢牛。

市場(chǎng)一旦進(jìn)入人人想炒股的瘋狂階段，就會(huì)被刻意的打壓，直到投資者重新恢復(fù)理性。

這可能是未來市場(chǎng)的主要格調(diào)，一瘋狂就被割韭菜，一冷靜就緩慢上漲的時(shí)代。

所以不要再問A股有沒有牛市，會(huì)不會(huì)漲，為什么會(huì)跌。

市場(chǎng)沒有只漲不跌的，更沒有只跌不漲，長(zhǎng)期波動(dòng)，緩慢向上是大概率事件。

宏觀調(diào)控下的市場(chǎng)，主要任務(wù)依然是IPO，我們要發(fā)展的方向主要是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而證券市場(chǎng)只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的紅利市場(chǎng)而已。

明確這一點(diǎn)，才能真正的看懂市場(chǎng)長(zhǎng)期的發(fā)展方向。

A股市場(chǎng)終究是個(gè)資本市場(chǎng)，資本是殺人不見血，吃人不吐骨頭的。

資本市場(chǎng)的殘酷，我想大部分股民都已經(jīng)經(jīng)歷過了。

你還在興高采烈的等著股票上漲，資本卻套現(xiàn)離場(chǎng)了。

A股市場(chǎng)里，不是賺不到錢，而是幾乎賺不到快錢。

因?yàn)橐痛筚Y金博弈，和那些熱錢博弈，和聰明的資本博弈，太難了。

回歸本質(zhì)，投資股票輸血給企業(yè)，企業(yè)成長(zhǎng)帶來的回報(bào)，是股民們唯一可以安安穩(wěn)穩(wěn)賺到的錢。