弘亞轉(zhuǎn)債申購(gòu)代碼：072833;原股東配售代碼：082833;發(fā)行規(guī)模6億元;預(yù)估上市價(jià)110元。

轉(zhuǎn)債基本情況分析

弘亞轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模6億元，債項(xiàng)與主體評(píng)級(jí)為AA-/AA-級(jí);轉(zhuǎn)股價(jià)38.09元，截至2021年7月9日轉(zhuǎn)股價(jià)值95.75元;各年票息的算術(shù)平均值為1.18元，到期補(bǔ)償利率15%，按2021年7月9日5年期AA-級(jí)中債企業(yè)到期收益率6.55%的貼現(xiàn)率計(jì)算，債底為86.44元，純債價(jià)值一般。其他博弈條款均為市場(chǎng)化條款，若全部轉(zhuǎn)股對(duì)總股本的攤薄壓力為5.20%，對(duì)流通股本的攤薄壓力為8.76%，對(duì)現(xiàn)有股本攤薄壓力一般。

公司基本面

弘亞數(shù)控質(zhì)地根據(jù)公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，弘亞數(shù)控在手訂單充足，新產(chǎn)能釋放疊加下游持續(xù)景氣帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅提升，公司2021年Q2單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.39-1.69億元，同比增長(zhǎng)40.39%-70.71%，環(huán)比Q1增長(zhǎng)24.96%-51.96%，經(jīng)營(yíng)情況保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。下游市場(chǎng)需求旺盛，公司在手訂單飽滿;同時(shí)隨著公司新廠房建成投產(chǎn)，二季度產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，有效保障業(yè)務(wù)訂單順利交付，從而帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)提升，預(yù)計(jì)上半年公司營(yíng)業(yè)收入較去年同期增長(zhǎng)60%以上。

下游需求景氣延續(xù)，1-4月我國(guó)家具零售額累計(jì)增長(zhǎng)42.9%，1-4月家具行業(yè)出口同比增長(zhǎng)69.2%，下游家具需求國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)齊發(fā)力，從而支撐板式家具機(jī)械需求持續(xù)景氣。與此同時(shí)，2018年弘亞數(shù)控先后收購(gòu)廣州王石軟件和意大利Masterwood，2019年公司又相繼收購(gòu)四川丹齒和亞冠精密，切入上游核心零部件領(lǐng)域，優(yōu)化公司供應(yīng)鏈體系。

同時(shí)，公司通過(guò)不斷的技術(shù)提升，逐步縮小與國(guó)際領(lǐng)先水平的差距，封邊機(jī)、裁板鋸、多排鉆等作為公司主要產(chǎn)品，各項(xiàng)性能已逐漸趕超國(guó)際領(lǐng)先水平。5月25日，公司董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于擬購(gòu)買(mǎi)土地使用權(quán)的議案》，擬以不超過(guò)2億元購(gòu)買(mǎi)佛山市約12.7萬(wàn)平方米的土地使用權(quán)作為公司未來(lái)擴(kuò)建或新建項(xiàng)目?jī)?chǔ)備用地，從而滿足未來(lái)下游市場(chǎng)增長(zhǎng)需求，加快的公司規(guī)模化發(fā)展速度，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

中簽率分析

截至2021年7月9日，公司前兩大股東李茂洪、劉雨華分別持有占總股本38.44%、9.62%的股份，控股股東未承諾優(yōu)先配售，根據(jù)現(xiàn)階段市場(chǎng)打新收益與環(huán)境來(lái)預(yù)測(cè)，首日配售規(guī)模預(yù)計(jì)在70%左右。剩余網(wǎng)上申購(gòu)新債規(guī)模為1.80億元，因單戶申購(gòu)上限為100萬(wàn)元，假設(shè)網(wǎng)上申購(gòu)賬戶數(shù)量介于700-900萬(wàn)戶，預(yù)計(jì)中簽率在0.0020%-0.0026%左右。

申購(gòu)價(jià)值分析

公司所處行業(yè)為其它專用機(jī)械（申萬(wàn)三級(jí)），從估值角度來(lái)看，截至2021年7月9日收盤(pán)，公司PE（TTM）為26.53倍，在收入相近的10家同業(yè)企業(yè)中較高，市值110.51億元，接近同業(yè)平均水平。截至2021年7月9日，公司今年以來(lái)正股上漲19.03%，同期行業(yè)指數(shù)上漲13.83%，萬(wàn)得全A上漲4.34%，近化波動(dòng)率為47.61%，股票彈性較大。公司目前股權(quán)質(zhì)押比例為0.00%。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1. 行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);2. 產(chǎn)品和原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);3. 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

弘亞轉(zhuǎn)債規(guī)模一般，債底保護(hù)一般，平價(jià)低于面值，市場(chǎng)或給予15%的溢價(jià)，預(yù)計(jì)上市價(jià)格為110元左右，建議積極參與新債申購(gòu)。