繼昨日周期股強(qiáng)勢(shì)回歸后，7月23日早盤(pán)，鋼鐵、有色、煤炭等周期股漲幅居前，截至發(fā)稿，首鋼股份、青島中程、中國(guó)中冶(01618)等多股漲停，中國(guó)一重、華陽(yáng)股份、陜西黑貓等多股均不同程度上漲。

對(duì)于鋼鐵板塊走強(qiáng)原因，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為與限產(chǎn)預(yù)期相關(guān)。

興業(yè)證券認(rèn)為，山東、安徽、甘肅等地均傳出限產(chǎn)消息，大多表示今年產(chǎn)量與2020年相比不增加。此外，鋼材利潤(rùn)近兩周大幅修復(fù)，螺紋鋼、熱軋、冷軋噸鋼盈利分別上漲264元/噸、213元/噸、303元/噸。鋼材利潤(rùn)的大幅修復(fù)帶動(dòng)了鋼企股價(jià)的上漲，疊加行業(yè)即將進(jìn)入淡旺季切換期，年內(nèi)第二波行情已啟動(dòng)。

有色金屬板塊中，一些與新能源密切相關(guān)的稀土個(gè)股近期表現(xiàn)搶眼。東北證券認(rèn)為，新能源上游材料屬性強(qiáng)化將賦予稀土需求端更高的成長(zhǎng)性，而“政策嚴(yán)控+行業(yè)高集中”的特性使得稀土供給端甚至比鋰鈷還要優(yōu)異，稀土估值體系有望迎來(lái)重構(gòu)，建議把握擁有全球定價(jià)權(quán)的核心資產(chǎn)價(jià)值重估機(jī)遇。

資金方面，截至昨日收盤(pán)，有色金屬、貴金屬、煤炭、石油等行業(yè)均獲主力資金搶籌。

對(duì)于后市配置方向，中銀證券研報(bào)稱(chēng)，周期股行情即將進(jìn)入業(yè)績(jī)主升階段，輪動(dòng)效應(yīng)下，油價(jià)相關(guān)性更強(qiáng)的化工子板塊修復(fù)空間更可期。

該機(jī)構(gòu)指出，去年9月到今年年初，周期行業(yè)主要龍頭個(gè)股均出現(xiàn)了30%-70%左右的估值上行。而這些龍頭公司2021年的盈利預(yù)期也出現(xiàn)了大幅改善，且幅度大于當(dāng)前估值上行幅度。去年下半年到今年一季度，周期股行情更多仍處于預(yù)期修正帶來(lái)估值回調(diào)的第二波行情之中，而下半年起，大宗價(jià)格的持續(xù)性將會(huì)點(diǎn)燃周期行情的第三波主升行情。

“輪動(dòng)效應(yīng)下，油價(jià)相關(guān)性更強(qiáng)的化工子板塊修復(fù)空間更可期。”中銀證券梳理了本輪復(fù)蘇行情以來(lái)，周期子行業(yè)龍頭的盈利預(yù)期改善幅度與估值變化情況，有色行業(yè)已經(jīng)較早進(jìn)入了盈利增速改善的業(yè)績(jī)釋放階段，相較之下與油價(jià)相關(guān)化工龍頭行情進(jìn)程滯后。

往后看，中銀證券表示，與油價(jià)相關(guān)性更強(qiáng)的化工子板塊未來(lái)行情空間或更為可觀(guān)。而內(nèi)需主導(dǎo)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)盈利預(yù)期改善的幅度明顯相對(duì)較小，因此大部分這類(lèi)個(gè)股當(dāng)前從PB/ROE的比價(jià)角度來(lái)看，都處于相對(duì)低估的狀態(tài)。因此未來(lái)一段時(shí)間，從配置的角度，建議重點(diǎn)關(guān)注兩方面，一是海外需求回暖，供需格局改善，年內(nèi)迎來(lái)業(yè)績(jī)加速上行的石化、有色板塊；二是國(guó)內(nèi)供給收縮，估值性?xún)r(jià)比突出黑色煤炭、鋼鐵行業(yè)。

不過(guò)，中金公司提醒，周期行情后續(xù)可能波動(dòng)加大、結(jié)構(gòu)分化。原因之一為上游原材料的漲價(jià)已經(jīng)持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間，而并非今年才開(kāi)始，漲幅已經(jīng)較大；除此之外，下游需求并非強(qiáng)勁，而政策不確定性也已開(kāi)始上升。