媒體經(jīng)常報(bào)導(dǎo)，股市蒸發(fā)了多少萬億市值，股民人均虧損多少多少，一旦股市上漲，又會(huì)說股民人均賺了多少，你有被平均過嗎？股市上漲賺的錢從哪里來？股市暴跌后錢又去了哪里？是莊家賺走了嗎？很多人股票做了幾十年，還是搞不明白這個(gè)問題。今天就跟大家還原股市的真相，內(nèi)容過于粗暴，有可能會(huì)被關(guān)小黑屋哈。

IPO造富神話

為了讓大家更容易理解，假設(shè)股市只有一家上市公司。IPO時(shí)，總股本10億股，對(duì)公眾發(fā)行5億股，發(fā)行價(jià)每股100元，募集資金500億元，這500億就是申購新股的股民直接打給上市公司的，這是第一次從股市割韭菜。

假設(shè)上市后股價(jià)不漲不跌，按發(fā)行價(jià)計(jì)算，股市的總市值就是1000億。普及一下，所謂市值，是指一家上市公司發(fā)行的股份，按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算出來的股票總價(jià)值。注意，這里的總市值1000億，并不代表有1000億現(xiàn)金或1000億的財(cái)富，只是股價(jià)乘以總股本得出的數(shù)字，如果沒有新的資金進(jìn)入股市交易，總市值所代表的財(cái)富就只是一個(gè)數(shù)字，就像你在閑魚掛1000億出售一枚雞蛋是一個(gè)意思，或像很多業(yè)主市場(chǎng)價(jià)500萬的房子，放盤5000萬出售一樣，不代表這房子就是5000萬的現(xiàn)金，而只是一個(gè)數(shù)字而已。

資產(chǎn)證券化造富過程

可能你會(huì)說，房子有實(shí)物在那里，上市公司也是實(shí)實(shí)在在存在的，怎能說只是一個(gè)數(shù)字呢？這就要了解企業(yè)上市的IPO定價(jià)之謎了，一家公司到底值多少錢誰說了算？肯定不是散戶說了算，而是證券公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中間商共同評(píng)估出來的，而這些中介機(jī)構(gòu)，為了能讓公司上市募集到更多資金，在確保能上市的情況下，肯定是把公司的估值定得越高對(duì)自己越有利，幫上市公司老板融資，融到更多中介費(fèi)也會(huì)越多。本來凈資產(chǎn)只有1億的公司，美化包裝之后估值可以達(dá)到幾十億，甚至不排除一些已經(jīng)資不抵債的垃圾公司，把公司美化之后上市套現(xiàn)的，暴風(fēng)集團(tuán)就是最好的案例，上市后一路跌到退市，驚天大雷防不勝防。

資本狂歡散戶懵圈

明白了IPO定價(jià)怎么來的，就知道上面提到的1000億總市值是怎么一回事了。500億進(jìn)到上市公司之后，就跟股民和二級(jí)市場(chǎng)沒什么關(guān)系了，這500億是不是真的拿去搞項(xiàng)目強(qiáng)大上市公司只有天知道，也可以通過高價(jià)引進(jìn)一些莫名其妙的“先進(jìn)技術(shù)”，或高溢價(jià)購買一些分文不值的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”把錢洗出上市公司。

這已經(jīng)司空見慣了，不管是首次公開募集還是定增發(fā)債再再再融資，市場(chǎng)上多少上市公司募投項(xiàng)目收益不達(dá)預(yù)期？所以才會(huì)在2016-2017年一大批高商譽(yù)上市公司做資產(chǎn)減值處理，導(dǎo)致業(yè)績(jī)大暴雷連板跌停打壓股價(jià)，還是資本運(yùn)作玩得溜哈。這里有必要跟大家講講什么叫商譽(yù)減值，比如上市公司用10億的資金收購了一家凈資產(chǎn)只有1億的公司，溢價(jià)10倍，形成的商譽(yù)就有9億，這9億的溢價(jià)是無形的，是收購資產(chǎn)未來可能會(huì)產(chǎn)生的超額收益，是很主觀的判斷，可以溢價(jià)9億，也可以溢價(jià)90億，這就給上市公司把募投定增發(fā)債融到的資金或者公司利潤洗出上市留下很大的操作空間。因?yàn)槭召徺Y產(chǎn)屬于長期股權(quán)投資，如果后面發(fā)現(xiàn)收購的資產(chǎn)“不怎么樣”，沒有一開始想得那么好，就會(huì)做資產(chǎn)減值處理，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上，就是一筆投資損失，公司的利潤就會(huì)大幅縮水，從而業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧爆大雷剛好可以配合莊家打壓股價(jià)。

會(huì)計(jì)、財(cái)技玩得溜

通過以上分析，相信大家都對(duì)股市虧的錢去了哪里開始有一些模糊的認(rèn)識(shí)了，IPO募集來的500億轉(zhuǎn)了幾圈之后，可以進(jìn)到上市公司老板或者相關(guān)利益集團(tuán)的口袋。從這層面來說，上市公司是絕對(duì)的贏家，不存在什么零和博弈，而是赤裸裸的割韭菜。接下來我們說說公司上市后在二級(jí)市場(chǎng)如何繼續(xù)割韭菜以及股價(jià)波動(dòng)對(duì)股市財(cái)富以及股民的影響。