澤宇智能--申購(gòu)代碼為：301179， 申購(gòu)價(jià)格：43.99，申購(gòu)上限8000股。

公司簡(jiǎn)介

公司是一家專注于電力信息化業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司以提供電力信息系 統(tǒng)整體解決方案為導(dǎo)向，包含電力咨詢?cè)O(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、工程施工及運(yùn)維的一站 式智能電網(wǎng)綜合服務(wù)商。

公司通過(guò)設(shè)計(jì)電力系統(tǒng)方案、采購(gòu)軟硬件設(shè)備進(jìn)行系統(tǒng)集成、根據(jù)客戶需求 提供工程施工及運(yùn)維服務(wù)等方式全方位地參與電力行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)的信息化的規(guī) 劃與建設(shè)，為電力系統(tǒng)提供通信、調(diào)度等基礎(chǔ)性功能，保障了從發(fā)電、輸電到配 電、用電等各個(gè)環(huán)節(jié)安全、高效、穩(wěn)定的信息通信，在電力行業(yè)中起到了重要作 用。

行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)

電力行業(yè)關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈，為保持電力行業(yè)穩(wěn)定和發(fā)展，近幾年國(guó)家對(duì)電 力行業(yè)保持著大規(guī)模投資，盡管受總體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響增幅有所波動(dòng)，但總體 投資規(guī)模持續(xù)居于高位。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，將持續(xù)帶動(dòng)電力建設(shè)改造投 資的增長(zhǎng)，為電力信息化領(lǐng)域的持續(xù)投入提供了保障。2009 年至 2018 年期間我國(guó)電力投資整體保持在較高水平，年均投資為 7，941 億元。自 2014 年開(kāi)始，我國(guó)電網(wǎng)投資規(guī)模和增速均有較明顯提升，電源投資規(guī) 模逐漸縮減。統(tǒng)計(jì)期間，我國(guó)電網(wǎng)投資規(guī)模從 3，898 億元增至 5，373 億元，年均 增長(zhǎng)率為 3.63%，投資規(guī)模占電力總投資比重從 50.62%增至 66.38%，表明我國(guó) 電力行業(yè)的投資重心正從發(fā)電能力建設(shè)向輸電、配電能力建設(shè)轉(zhuǎn)移。

2011 年我國(guó)電力信息化投資規(guī)模已突破 200 億元，2018 年我國(guó)電力信息化 投資規(guī)模達(dá)到了 785.40 億元，2011 年到 2018 年期間我國(guó)電力信息化投資規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 20.65%。

新興技術(shù)的發(fā)展帶來(lái)了巨大的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力，云技術(shù)、大數(shù)據(jù)及 5G 通信等技 術(shù)發(fā)展正在改變和推動(dòng)電力行業(yè)的信息化發(fā)展。在新技術(shù)的作用下，電力信息化的內(nèi)涵得到不斷豐富，電力信息化的產(chǎn)業(yè)形 態(tài)更為多樣化，行業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)空間有望得到進(jìn)一步擴(kuò)大。

經(jīng)歷了主干電網(wǎng)建設(shè)、電力信息化升級(jí)、特高壓、農(nóng)網(wǎng)改造等多輪重點(diǎn)建設(shè) 方向調(diào)整之后，電網(wǎng)建設(shè)總投資開(kāi)始放緩，電力信息系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)市場(chǎng)也隨之進(jìn) 入增速放緩和結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，2015-2017 年電力信息系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的收入增速 逐步放緩。然而，近年來(lái)伴隨下游電網(wǎng)投資回升加速推進(jìn)，電力信息系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)市場(chǎng)的增速開(kāi)始提升，2018 年電力信息系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的收入規(guī)模達(dá)到 340.21 億元，較上年增長(zhǎng) 17.54%，是三年來(lái)的最高水平。未來(lái)，在保持 2014-2018 年 復(fù)合增長(zhǎng)率水平下，預(yù)計(jì)行業(yè)2021年度電力信息系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入將達(dá)到506.47 億元，行業(yè)市場(chǎng)前景可期。

財(cái)務(wù)狀況

從營(yíng)收和凈利規(guī)模來(lái)看，澤宇智能 2019、2020 年 營(yíng)業(yè)收入分別為 4.55 億元、 5.84 億元，歸母凈利分別為 1.09 億元、1.55 億元，均低于同行可比均值;2018-2020 年公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)的復(fù)合增速分別為 36.95%和 61.60%，均高于行業(yè)平均。從毛利率水平來(lái)看，澤宇智能2018 年-2020 年 均高于可比公司均值。

再?gòu)难邪l(fā)支出來(lái)看，澤宇智能 2018 年-2020 年研發(fā)投入占營(yíng)收比重分別為 3.73%、2.99%、3.65%，三年平均值低于可比均值。近三年研發(fā)支出絕對(duì)規(guī)模復(fù)合 增速為 35.58%，高于可比均值。