2022年4月14日，永吉股份公開(kāi)發(fā)行1.46億元可轉(zhuǎn)換公司債券，簡(jiǎn)稱為“永吉轉(zhuǎn)債”，債券代碼為“113646“。

轉(zhuǎn)債信息

永吉轉(zhuǎn)債 - 113646

正股：永吉股份 - 603058

行業(yè)：輕工制造-包裝印刷-紙包裝

轉(zhuǎn)股價(jià)值：90.41元

轉(zhuǎn)股溢價(jià)：10.61%

AA-級(jí)，6年期

到期價(jià)值：113.4元

正股概況

對(duì)應(yīng)正股永吉股份，主營(yíng)業(yè)務(wù)為煙標(biāo)和其他包裝印刷品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。煙標(biāo)產(chǎn)品是公司的核心產(chǎn)品，此外，公司積極發(fā)展酒包、藥包等產(chǎn)品。

主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

1、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)：報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售收入占收入總額的比例分別為97.63%、97.16%、94.07%和88.93%，其中對(duì)第一大客戶貴州中煙的銷售收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為91.57%、93.12%、85.87%以及71.89%;

2、產(chǎn)品單一的風(fēng)險(xiǎn)：報(bào)告期內(nèi)，公司核心產(chǎn)品煙銷售收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為86.80%、87.76%、79.87%及65.61%;

3、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)：截至2021年9月末，公司商譽(yù)賬面價(jià)值為8426.47萬(wàn)元，占公司總資產(chǎn)的比例為5.14%，為公司非流動(dòng)資產(chǎn)的重要構(gòu)成之一;

4、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)：公司控股股東永吉控股所持有公司股份中的8455.74萬(wàn)股已質(zhì)押，占公司總股本的比例為20.18%。

結(jié)論

2021年三季度報(bào)表，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.99億元，同比增長(zhǎng)14.98%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.46億元，同比增長(zhǎng)82.50%。

當(dāng)前PE百分位：4.85%，PB百分位：23.02%，相對(duì)估值偏低。

目前永吉轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值為90.41元，結(jié)合評(píng)級(jí)、相似轉(zhuǎn)債、正股質(zhì)地等因素，目前給予15%～25%的溢價(jià)率。預(yù)估單簽收益30～130元。