中科江南公司5月6日開始申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格33.68元/股，發(fā)行前市值27.28億，發(fā)行市盈率24.36倍，低于行業(yè)市盈率45.23倍，屬于創(chuàng)業(yè)板，保薦人是華泰聯(lián)合證券。

公司簡(jiǎn)介

中科江南是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智慧綜合解決方案供應(yīng)商，是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家全國(guó)性的信息化建設(shè)服務(wù)商，是人民銀行、部國(guó)庫(kù)資金電子支付標(biāo)準(zhǔn)的主要參與者。公司基于國(guó)庫(kù)支付電子化相關(guān)技術(shù)、立足信息化建設(shè)，向各級(jí)部門、金融機(jī)構(gòu)和事業(yè)單位等客戶提供、財(cái)務(wù)、安全、服務(wù)等整體解決方案。主要產(chǎn)品和服務(wù)包括支付電子化解決方案、預(yù)算管理一體化解決方案、預(yù)算單位財(cái)務(wù)服務(wù)平臺(tái)和運(yùn)維服務(wù)等。

行業(yè)前景

目前，我國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)向好發(fā)展態(tài)勢(shì)，收入和利潤(rùn)均保持較快增長(zhǎng)，從業(yè)人數(shù)穩(wěn)步增加;信息技術(shù)服務(wù)加快云化發(fā)展，軟件應(yīng)用服務(wù)化、平臺(tái)化趨勢(shì)明顯;中部地區(qū)軟件業(yè)增速較快，東部地區(qū)保持集聚和領(lǐng)先發(fā)展態(tài)勢(shì)。

根據(jù)工信部《2020年軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2020年，全國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)超4萬(wàn)家，累計(jì)完成軟件業(yè)務(wù)收入81，616億元，同比增長(zhǎng)13.3%。盈利能力穩(wěn)步提升。

2020年，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10，676億元，同比增長(zhǎng)7.8%，人均實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入115.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.6%。

信息資源共享取得突破性進(jìn)展，信息整合共享工作基本實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)絡(luò)通、數(shù)據(jù)通”的階段性目標(biāo)。全國(guó)一體化數(shù)據(jù)共享交換平臺(tái)建成，一體化的數(shù)據(jù)共享響應(yīng)機(jī)制日趨完善，我國(guó)一體化電子證照共享服務(wù)系統(tǒng)各地區(qū)各部門證照類型，為電子證照“一個(gè)證照、全國(guó)互認(rèn)”提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)支撐。公共信息資源開放有序展開，全國(guó)多個(gè)地區(qū)建立了公共信息資源開放平臺(tái)，開放數(shù)據(jù)的規(guī)模大幅度拓展。

目前信息化建設(shè)存在業(yè)務(wù)系統(tǒng)不銜接、各級(jí)部門信息化建設(shè)分散、全國(guó)上下級(jí)斷層斷檔三大核心問(wèn)題，未來(lái)三年將圍繞“橫向一體化、縱向集中化、全國(guó)系統(tǒng)化”的思路展開。為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，需推廣云架構(gòu)、微服務(wù)和大數(shù)據(jù)等新型技術(shù)應(yīng)用，進(jìn)行新一輪信息化建設(shè)工作。

對(duì)比同類型上市公司

1.發(fā)行人按照截至2020年12月各級(jí)部門的市場(chǎng)覆蓋率取得相應(yīng)市場(chǎng)份額，即取得35個(gè)省級(jí)、317個(gè)地市級(jí)、2，295個(gè)區(qū)縣級(jí)單位支付電子化進(jìn)一步升級(jí)的市場(chǎng)，和該等相對(duì)應(yīng)的銀行對(duì)等部署、信創(chuàng)背景下的適配改造和配套運(yùn)維服務(wù)市場(chǎng)，則發(fā)行人2021年至2023年市場(chǎng)份額約為15.38億元1。考慮到剩余區(qū)縣級(jí)中仍有部分需實(shí)施部署支付電子化，在前述假設(shè)基礎(chǔ)上，假定區(qū)縣級(jí)單位支付電子化進(jìn)一步升級(jí)和推廣下沉市場(chǎng)占有率達(dá)到2020年末公司在全國(guó)地市級(jí)市場(chǎng)覆蓋率水平2，則發(fā)行人2021年至2023年市場(chǎng)份額約為17.50億元。綜上所述，結(jié)合基于假設(shè)的整體市場(chǎng)規(guī)模的量化預(yù)計(jì)和發(fā)行人歷史期占有的市場(chǎng)份額測(cè)算，發(fā)行人支付電子化解決方案需求較大，未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展空間仍然廣闊，公司保有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)地位突出，2021年至2023年支付電子化解決方案的市場(chǎng)份額約為15.38億至17.50億元。