轉股價什么意思?轉股價是指可轉換公司債券轉換為每股股票所支付的價格。與轉股價格緊密相聯(lián)的兩個概念是轉換比率與轉換溢價率。轉換比率是指一個單位的債券轉換成股票的數(shù)量，即轉換比率=單位可轉換公司債券的面值/轉股價格。

正股價是指股票的交易價格，與股票的價值是相對的概念。股票價格的真實含義是企業(yè)資產的價值。股價=票面價值x股息率/銀行利率。

可轉債投資必須看合同，也就是募集說明書，因為那里面是轉債的游戲規(guī)則，如果你連游戲規(guī)則都沒搞清楚就參與這個游戲，后果不需要我來說了。而這個游戲規(guī)則里面最令我著迷的就是關于轉股價的制定和調整。由于這個規(guī)則的存在讓轉債投資充滿了魅力。

作為散戶，都希望自己的買到的股票價格都是很便宜的，因為這樣自己的損失相對來說會減少很多的，可是做投資就不是這樣了，一般會希望股票的價格是越高越好的，為什么呢?因為這樣的話，才會有發(fā)展和調整的空間，而且根據(jù)相關的轉債規(guī)則，轉股價的制定不能低于公司凈資產。

如果股票價格和轉股價變成相同多了，那么這個轉債價格會有相應的面值，原因是轉債本身有利息，可是十分的少，所以就算是沒有利息，這個面值也是100元的樣子。所以在這個時刻我認為考察投資者對于正股基本面的判斷就顯得格外重要，正股的股票估值水平如何，在同行業(yè)板塊的估值情況，未來業(yè)績的走向，市場的喜好等都成為判斷的因素。

所有這些考察的目的其實就是判斷未來股價上漲和下跌的概率。這聽起來是不是很投機?其實不然，我們即使買股票也是考慮最多的是否低估有安全邊際，為啥，因為作為價值投資我們都相信低估的一定會漲起來會價值回歸的。只是我們不知道什么時候而已。但其中重要的邏輯是低估的未來上漲的空間大，概率高。而低估的股票即使短期下跌了，其程度也應該比高估的下跌空間小。

這就是我在選擇轉債投資時候反復考察的一個關鍵點，就如上篇我說到的中行轉，股價是3塊多，轉股價3.44，兩者之間很接近。中行的估值水平只有1pb多點，6pe，非常低估的財務指標了，下跌空間應該說有限，而上漲空間巨大，我們也都看到了最近市場突然間對銀行金融投資偏愛有加，這是很容易察覺的。基于這樣的思考我把最大倉位給了市場并不看好的中行轉(市場不看好的原因是：規(guī)模太大-400億，轉股價下調空間小3.44相當于將近1.2pb)但不少人忽視了銀行的轉股意愿真實強烈，估值極度低估，尤其是低估的估值會讓市場資金在偏愛金融投資的氛圍下不斷填補價值洼地。

讓我萬萬沒想到的是中行居然在如此一個時點下調轉股價，大股東要求轉股的迫切性我沒有料到，驚喜來的太突然，這讓中行轉的價值實現(xiàn)一下子提速了。