中航電子這支股票好嗎？2022券商研報部分內容摘要如下：考慮到下游訂單下發及公司交付節奏存在不確定性，下調公司2022/23 年凈利潤預期至9.6/11.4 億元（原預期分別為10.4/12.8 億元），新增2024 年凈利潤預期為13.2 億元，對應EPS 預期分別為0.50/0.59/0.69 元，對應當前股價PE 分別為38/32/27 倍。選取中航機電、航天電子、航發控制為可比公司，可比公司2022 年Wind 一致預期PE 均值為38x，考慮到公司體外資產注入預期及航天系統發展前景，給予公司2022 年45 倍PE，目標價23 元，維持“增持”評級。

券商認為：預計關聯交易規模快速提升預示需求旺盛，增資8 家子公司促進協同發展。據公司稱，公司預計2022 年與航空工業下屬單位關聯交易規模達226.5 億元，較2021 年實際發生規模提升44.7%，其中預計采購商品及接受勞務規模達31.5 億元，同比+68.2%；預計銷售商品及提供勞務規模達82 億元，同比+39.9%。預計關聯交易規模的大幅增長預示下游需求旺盛，公司業績有望快速增長。據公司2021 年10 月30 日消息，公司擬以現金5.9 億元對航空電器、青云儀表等8 家子公司增資，旨在彌補子公司流動資金不足，增強子公司經營能力和發展后勁。增資有望進一步推動子公司協同發展，助力中航電子業績持續釋放。據公司2021 年12 月11 日消息，公司控股子公司凱天電子擬采取核心員工持股、引進戰略投資者等方式引入資金共計約5 億元，并擬實施核心員工股權激勵。凱天電子2021 年實現凈利潤0.59 億元，同比+22.91%，凈利潤有望伴隨股權激勵落地而進一步提速，并進一步增厚母公司業績水平。

體外優質資產有望注入，公司業績有望增厚。為加強相關業務整合，實現協同發展，公司受托管理機載公司下屬14 家企事業單位，包括雷電所、光電所、無線電所、飛控所和計算機所5 家科研院所的優質資產。2021 年公司托管費用收入5917 萬元，根據披露的千分之二托管費率計算，我們測算報告期內公司體外托管資產營業收入超過296 億元，約為上市公司自身規模的3 倍。公司作為中航集團航電系統上市平臺，若獲得體外資產注入，業績有望明顯增厚