今日機構觀點摘要如下：最近市場可能都有共同的感受，那就是美股越是下跌，A股就越是興奮。美股持續走低，而A股反而持續走強。這里A股獨立性，主要還是得益于內因的驅動以及海外影響的減弱。一方面，近期穩增長的全面落地，疊加復工復產步伐加快，強化了市場對經濟復蘇的信心；另一方面，海外美聯儲加息的周期已經開啟，此前已經有所預期，對A股的實質性影響在逐步減弱。此外，海外資產回流，內部成交量有效釋放，對整體行情帶來支撐和提振。

不過，越是如此逆勢的上漲，投資者心里越是擔憂。畢竟，美元收縮下，全球資本大概率都會受到影響，A股震蕩真的會一枝獨秀嗎？這里的獨立行情又能持續多久呢？我們認為，A股不會獨善其身，階段性也會出現回撤以及大幅波動，但這輪貨幣抵抗能力明顯加強，國內經濟提振預期以及市場相對估值較低下，整體結構性向好的趨勢有望延續。

具體來看：首先，海外美元收縮下，市場整體有承壓，但影響相對較弱。美元收縮，全球資產流動性都會受到影響，A股也不會獨善其身，但此次美元收縮趨勢，而國內貨幣寬松周期下有一定的抵抗，整體影響相對或弱一些；其次，國內當前還是“以我為主”，經濟提振的預期和效果將是最核心的影響因素。但是這里，穩增長的預期是好的，但經濟提振的效果還需要驗證，這可能是當前市場進入“觀察期”的一個主要原因，也是導致市場可能出現大幅波動的主要因素之一；此外，連續反彈之后，市場估值整體還處于相對的低位，但已經不能稱之為絕對的低估了。

因此，經歷了階段性的上行之后，當前市場整體向好的趨勢依舊。但需要注意的是，隨著估值的階段修復以及階段獲利盤的豐厚，在海外情緒擾動以及3300點上方歷史套牢盤的壓制下，謹防指數出現高位大幅波動甚至是階段調整的可能。