神州數(shù)碼還值得持有嗎？券商2022年9月2日評級內(nèi)容摘要如下：

國內(nèi)IT 產(chǎn)品、技術(shù)解決方案和服務(wù)商，維持“買入”評級

近幾年公司傳統(tǒng)IT 分銷業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定發(fā)展，同時積極拓展云服務(wù)業(yè)務(wù)及信創(chuàng)業(yè)務(wù)，取得顯著成效。我們維持公司2022-2024 年歸母凈利潤預(yù)期為10.73、12.74、14.92 億元，EPS 分別為1.62、1.92、2.25 元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 分別10.7、9.0、7.7 倍，維持“買入”評級。

業(yè)績平穩(wěn)增長，云與信創(chuàng)高速增長

（1）2022 年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入576.74 億元，同比增長1.72%，其中云服務(wù)和信創(chuàng)兩大業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長，云業(yè)務(wù)收入為23.71 億元，同比增長40.4%；自主品牌業(yè)務(wù)收入為8.01 億元，同比增長52.47%；IT 分銷和增值業(yè)務(wù)收入為544.95 億元，同比基本持平。（2）上半年公司實現(xiàn)歸母凈利潤3.90 億元，同比增長400.61%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.77 億元，同比增長10.37%。公司銷售毛利率為3.85%，同比提升0.2 個百分點。財務(wù)費用同比增長59.41%，主要由于人民幣貶值，形成匯兌損失。

行業(yè)信創(chuàng)需求加速釋放，公司落地運營商與金融領(lǐng)域多個標(biāo)桿項目在利好推動下，行業(yè)信創(chuàng)的相關(guān)需求有望持續(xù)釋放，迎來新機遇期。上半年公司獲得了多個來自運營商和金融大客戶的訂單，并且贏得了“中國移動2021年至2022 年P(guān)C 服務(wù)器集中采購”、“中國移動2021 年至2022 年P(guān)C 服務(wù)器集中采購補充采購”等多個標(biāo)桿項目。

云業(yè)務(wù)高速發(fā)展，服務(wù)能力持續(xù)提升

MSP 業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司積極推動MSP 服務(wù)向MSP+升級，在多個行業(yè)落地云原生相關(guān)項目，云管理服務(wù)能力持續(xù)提升。ISV 業(yè)務(wù)領(lǐng)域，TDMP 數(shù)據(jù)脫敏產(chǎn)品上線阿里云生態(tài)集成認(rèn)證中心，成為首批數(shù)據(jù)脫敏類產(chǎn)品，獲得專業(yè)機構(gòu)、合作伙伴的多維度認(rèn)可。

風(fēng)險提示：市場競爭加劇風(fēng)險；供應(yīng)鏈風(fēng)險；應(yīng)收賬款管理風(fēng)險。