通富微電（002156）還有前景嗎？券商2022年8月26日評(píng)級(jí)內(nèi)容摘要如下：

維持2022 年和2023 年盈利預(yù)期不變。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022/2023 年20.5 倍/16.6 倍市盈率。維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)和20.00 元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)21.6 倍2022 年市盈率和17.5 倍2023 年市盈率。

風(fēng)險(xiǎn)：大客戶(hù)需求不達(dá)預(yù)期；公司技術(shù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。

發(fā)展趨勢(shì)：具體來(lái)看，通富超威蘇州、檳城1H22 合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.45 億元，同比增長(zhǎng)60.16%，貢獻(xiàn)了主要增長(zhǎng)。上述兩個(gè)廠區(qū)主要客戶(hù)是以AMD 為首的高性能計(jì)算芯片客戶(hù)。其中1H22 共完成AMD 13 個(gè)新產(chǎn)品認(rèn)證以及其他客戶(hù)10 個(gè)新品導(dǎo)入；公司預(yù)計(jì)下半年開(kāi)始小批量產(chǎn)5nm 產(chǎn)品。

1H22，崇川工廠實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.11 億元，同比增長(zhǎng)7.83%；車(chē)載品導(dǎo)入84 個(gè)新項(xiàng)目，在存儲(chǔ)器、通訊組網(wǎng)芯片均有導(dǎo)入和量產(chǎn)；南通通富實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.20 億元，同比增長(zhǎng)83.15%，導(dǎo)入考核新品42 個(gè)、轉(zhuǎn)量產(chǎn)28 個(gè)；合肥通富進(jìn)一步導(dǎo)入兩家國(guó)際大客戶(hù)，實(shí)現(xiàn)收入4.22 億元。

從技術(shù)上看，1H22，公司在Chiplet、FC、MCM、超大尺寸FCBGA-MCM、Fanout、2.5D/3D 封裝技術(shù)方面實(shí)現(xiàn)了各類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)展和量產(chǎn)突破。我們認(rèn)為在大客戶(hù)AMD 在CPU、GPU、FPGA 領(lǐng)域市占率的進(jìn)一步提升以及國(guó)產(chǎn)高性能計(jì)算芯片提速發(fā)展下，公司收入規(guī)模增長(zhǎng)具備較強(qiáng)的動(dòng)能。