上證指數2020年6月9日收盤于2956.11點，眼看著又要再一次沖擊3000點大關。根據歷史數據統計，此前大盤已經47次突破3000點，又47次跌落3000點。這一次，應該是大盤第48次向3000點重要關口發起沖擊。

時間兜兜轉轉，大盤反反復復。自2007年2月26日首次突破3000點以來，至今已經13年又3個多月時間，大盤還是沒有把3000點踩在腳底下，3000點依然不是大盤的地平線，說起來挺讓投資者傷感的。

大盤固然是一副半死不活的樣子。但是，我們都知道，上證指數其實是一個失真的指數，定投寬基指數基金照樣可以輕松獲利。

以定投滬深300指數基金為例，隨著指數的波浪起伏規律，利用一個又一個規模不等的“U型”或“V型”結構，大概率可以長期獲得8~10%的年化收益。

因此，對于具體的基金定投來講，上證指數可以給予大盤趨勢性判斷的參考，而定投操作更應該參考相應的寬基指數和行業指數，以及對應的指數估值。

比如，投資者定投滬深300指數基金，那就要關注一下滬深300指數目前的估值水平。

根據某平臺提供的數據，滬深300指數6月9日PE估值為12.46，近10年以來的PE百分位為56.40%，處于估值適中的位置。

估值適中是一個比較尷尬的位置。一般而言，定投寬基指數要從指數低估時段開始，終于指數恢復至正常估值。但是，市場情緒往往容易走極端，要么極度悲觀，要么極度瘋狂。所以，定投寬基指數基金的止盈時點，選在估值正常時段不見得好，反而等到大牛市市場極度瘋狂時收益會豐厚一些。

就目前而言，大盤處于2950~3000點的位置，明顯還不到市場高點，盲目進行止盈好像不是很好的時機。那么，既然市場點位不高，投資者是不是應該繼續堅持定投下去呢？或者說，當下投資者應該如何應對呢？我個人認為，這要根據投資者的預期收益目標和倉位控制來決定。

假如投資者倉位較低，那最好是按部就班地繼續定投；如果倉位適中，且已經達到年化收益10%以上，那么不妨部分止盈、降低倉位，然后繼續定投；如果倉位較重，那最好是持倉觀望，或者適當減一點倉比較好。總之，在目前大盤欲上還下的階段，牛市行情不明朗，且始終面臨調整的風險，控制倉位在2~4成可能感覺比較舒服一點。

最后，曝光一下我今年以來的定投操作。

本號自今年初以來實盤展示定投滬深300和中證500寬基指數基金，初定投資20萬、定投周期24~36個月。

定投至春節前時，投入本金5萬元多、定投收益達到9.25%；但是由于受春節前后開始的疫情影響，3月份投資收益大幅下挫至-7.47%，在此期間定投一直保持正常節奏；至4月份開始，基本處于觀望之中，沒有繼續投入；直至5月中旬進行了減倉，把倉位降低至10%左右；到了5月底6月初，又開始按照每周2000~4000元的節奏實施定投。

說起定投，本質上是不需要擇時的，只需要等待大牛市時止盈就可以了。現在，大盤處在2950~3000點區間，完全無腦傻傻定投也是完全沒有問題的。

但是，市場波動對于倉位輕重不同的投資者的情緒影響，是截然不同的。如果倉位重，一般人很難經受得住大幅調整；如果倉位輕，在市場大幅下跌行情中定投，心理壓力就會輕不少，心態就會相對堅定一些。

總結以上的定投操作，目的就是在于鎖定部分盈利，做好大盤下跌的心理準備，減輕定投的心理壓力。如果現在倉位是四五成以上，投資者可能擔心接下來調整使得盈利化為泡影，心理負擔比較重；而如果倉位只有一兩成，對于下跌估計就不會有太多的擔憂，反而認為是撿便宜籌碼的機會。

當然，人為判斷下跌或者調整，這都與定投的初衷相違背，萬一大盤就是不調整，從此開始一段長牛行情怎么辦？在此時段減倉或者部分止盈的投資者，豈不是要少收益好多錢？

此話固然有道理，但是有道理不等于人們可以做到。大多數人的心理，恐怕還是寧肯少賺一點，也不要眼看著盈利隨著市場調整而消失，從而后悔得腸子都青了。既然如此，人就不要太貪婪，應該順從自己內心預定的收益標準，及時鎖定收益，做好漲跌兩種心理準備，控制好倉位，輕裝出發比較好。