中國(guó)證券登記結(jié)算公司日前發(fā)布新政，債項(xiàng)評(píng)級(jí)AA+及以下評(píng)級(jí)的新發(fā)交易所信用債不能再入質(zhì)押庫(kù)。此前，只要滿足主體和債項(xiàng)評(píng)級(jí)均在AA級(jí)及以上，且主體評(píng)級(jí)展望為正面或穩(wěn)定的信用債，均可進(jìn)入中證登質(zhì)押庫(kù)。

此項(xiàng)政策調(diào)整對(duì)債市和債市機(jī)構(gòu)投資者影響重大。根據(jù)中證登數(shù)據(jù)，2017年一季度共發(fā)行一般公司債725.4 億元，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AAA的債券發(fā)行量為343.8 億元，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AA和AA+的債券發(fā)行量為381.6億元。這意味著約有一半新發(fā)公司債喪失質(zhì)押入庫(kù)資格。

該政策旨在防范金融風(fēng)險(xiǎn)，由此會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者在不同信用評(píng)級(jí)券種間的調(diào)倉(cāng)。中金公司評(píng)論說，這意味著交易所信用債質(zhì)押回購(gòu)紅利期漸進(jìn)尾聲。

實(shí)際上，今年以來(lái)在去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的金融調(diào)控政策影響下，債券基金已經(jīng)出現(xiàn)了比較明顯的分化。海通證券截至4月14日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，417只準(zhǔn)債債券型基金的平均收益率為0.28%，但首尾業(yè)績(jī)差距近6%。同時(shí)，收益率為負(fù)數(shù)的基金達(dá)到93只，占比為22%；主要投資高等級(jí)信用債的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，如廣發(fā)聚利基金的年內(nèi)回報(bào)率達(dá)到0.64%。

廣發(fā)聚利主要投資AAA和AA+等高等級(jí)信用債，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)和積極主動(dòng)管理，追求持續(xù)穩(wěn)定的超額收益和長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。該基金中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異，銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，廣發(fā)聚利過去兩年的回報(bào)率位列同類型基金第1位。

對(duì)于債市未來(lái)趨勢(shì)，廣發(fā)聚利基金經(jīng)理代宇認(rèn)為，經(jīng)過去年12月的劇烈調(diào)整，債市逐步跌出機(jī)會(huì)，但基本面和政策面的不確定因素也在增加。近期需要降低杠桿和久期，調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，以高等級(jí)信用債為主。(來(lái)源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))