整個3月份市場在極窄的區間波動，上下振幅不超過100點，滬深300指數在最后一周創出今年以來的新高，但在季度末流 動性趨緊的影響下急速回落。3月上證綜合指數收于3222.51點，較2月底下跌0.6%，滬深300指數上漲0.1%，中小板和創業板指數分別上漲 1.8%和下跌1.0%，表現有所分化。公募基金整體表現平淡，中證股票基金和混合基金指數在3月份分別下跌0.4%和上漲0.4%。債市3月份較為穩 定，中債總財富指數全月上漲0.2%，債券基金指數微幅上漲。

大類資產配置建議

季末流動性沖擊如期出現，市場成交量低迷，3月最后一周股指連續4天下跌，僅周五出現上漲。3月高頻數據顯示國內經濟延續當前良好勢頭，預期各 項經濟數據將保持向上趨勢。展望未來，隨著項目開工進入高峰期，前期回升的庫存水平將放緩快速上漲速度。今年投資對國內經濟貢獻將明顯提高，投資需求回升 疊加出口需求改善，國內經濟企穩的可能性較高。

雖然市場仍存在一定熱點板塊，但在流動性趨緊的環境下，A股整體難言樂觀。投資者對權益資產的預期收益應放低，并保持足夠的流動性，在保證本金 安全的基礎上，爭取資產的穩健增值，多市場配置或是較佳方案。本期建議，對于風險偏好較高的投資者來說，偏股型基金、債券型基金、貨幣市躇金和QDII 基金的資金分配可以依照41：3：2的比例中樞進行配置；對于風險偏好較低的投資者來說，則可按照3：1：4：2的比例為中樞進行配置，并根據個人偏好做 適當調整。

2017年年初雖出現開門紅，但基金配置調整引發中小創的大幅調整還是一定程度地打擊了市場情緒。春節前資金面再度趨緊，其背后有季節性因素， 基金配置的調整在一定程度上反映了今年的基調，之前雞犬升天的真假成長股或在流動性壓力下原形畢露。依靠并購提升業績的公司將會持續分化，偽成長難以為 繼，持續大量發行的新股也將進一步打擊中小市值股票的投機氣氛，整體估值水平將下調，基本面扎實的低估值價值股再度成為機構的寵兒。

偏股型基金：

適當配置成長風格

自2016年下半年公募基金就開始了行業配置的調整，今年3月份更是將風格切換演繹到極致，消費股受追捧，以TMT為代表的成長股遭拋棄。隨著 IPO的提速，殼的炒作之風得到遏制，價值股和成長股呈現蹺蹺板效應。在整體股指難以提升的情況下，存量博弈仍將考驗管理人的操作功底。在投資標的的選擇 上，建議選擇風格平衡、攻防一體、積極操作的基金經理所管理的基金，在降低組合波動的基礎上，其有望持續穩今取收益。風險承受能力較高的投資者也可采用 逆向投資思路，可以適當配置成長風格基金，精選那些基本面研究功底扎實、成長股挖掘能力強、同時具有較優風控能力的基金經理所管理的成長風格基金。(來源:南^方^財^富^網)