道 是大自然客觀的運行規律；而 術 則是人為的、以知識經驗作后盾的行為方式。人之為道，是站在一個極高遠、極有深度的角度認識自然 規律，并以之為行為準則而行事的過程。道理是人類智慧的結晶，是為追求長遠利益而服務的，是義的代名詞。人之為術，是站在一個比較低淺的角度，用有限的知 識經驗作行為準則而行事的過程。權術是人類知識經驗的結晶，是為追求目前利益而服務的，是利的代名詞。

量化投資之 道 ：我認為符合統計學家C.R.Rao的一段名言：在終極的分析中，一切知識都是歷史；在抽象的意義下，一切科學都是數學；在理 性的世界里，所有的判斷都是統計學。量化投資正是這樣一門綜合運用了歷史、數學和統計學工具的投資門類。在量化投資研究中會運用到大量的歷史數據，這里既 包含市場交易數據，也包含上市公司的基本面數據，還包含當時的經濟、社會生活的相關數據，通過構建數學模型來分析歷史數據中所存在的內在規律特征，通過統 計學研究來對這些規律去偽存真，最終形成量化投資策略。

量化投資之 術 ：對于普通投資者來說，量化投資略顯神秘，好像一個黑匣子，一端是數據，另一端是對于市場和投資的決策判斷。但對于模型的開發 者和使用者來說，這一過程是完全透明的，如同科學實驗一樣是可重復檢驗的。也就是說，另外一個人使用相同的數據和相同的模型，可以復制出完全相同的結果。 在這一分析決策的流程中，每一個環節都可以被獨立地檢驗和評價，并在整體框架下進行持續的優化和調整。

道 與 術 之途：量化投資在運用理性分析工具的同時，也會反映投資管理人對于市場的深刻洞見與思考。而后者正是我們組織運用理性分析工具的指導思想，更會直接影響到投資的成敗。

相對于主動基金來說，我認為量化基金有兩個主要特點，一個是高效的自我學習能力，另一個則是執行環節的紀律性。我們知道一個人的時間和精力都是 有限的，一些優秀的基金經理通過天分和深刻的洞察力在有限的學習機會中取得了成功，但在他的職業生涯中所能覆蓋的股票數量和經歷的歷史區間是有限的。量化 投資依靠現代計算機的海量計算能力和數據處理能力，可以突破這一限制。對長期的歷史數據，數以百計的分析維度，以及涵蓋高、中、低頻的市場變化進行學習與 分析，運用先進的數學與統計學模型，可以獲得相當優秀的投資能力，甚至對于市場的深刻洞察。

對于A股來說，市場可能在未來相當長的時間里仍然會以散戶為主導，這一群體的投資行為偏好和習慣具有長期穩定性。通過對于歷史數據的分析與歸 納，找到這些規律，可以成為重要的超額收益來源。在過去幾年中我們觀察到，國內一些優秀的量化指數增強基金的信息比可以達到2倍甚至3倍，而在成熟市 場，1倍的信息比已經是非常優異的成績了。所以量化基金在A股市場應該更具有前景。(來源:南^方^財^富^網)