量化基金采用數(shù)量化方法進(jìn)行投資管理，主要策略包括指數(shù)增強(qiáng)、量化對(duì)沖、以及主動(dòng)量化管理。截至2016年二季度，市場(chǎng)上的量化基金數(shù)量達(dá)到了64只，總規(guī)模超過(guò)400億元。

從量化基金在整個(gè)基金中的排名來(lái)看，在2014年以及2016年，量化基金在所有基金中的整體排名表現(xiàn)突出。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2014年量化基金的平均排名分位數(shù)為32.7%；而在2016年，量化基金的平均排名分位數(shù)為23.3%，平均收益水平明顯優(yōu)于基金整體水平。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，當(dāng)前市場(chǎng)上共有12只主動(dòng)量化基金的規(guī)模超過(guò)10億元，這12只基金在2016年前三季度的平均收益率為-3.38%；同期，滬深300、中證500的收益率分別為-12.80%、-16.93%，量化基金在2016年前三季度的業(yè)績(jī)明顯優(yōu)于市場(chǎng)收益。

1.公募基金類(lèi)型變化

根據(jù)從2015年8月8日開(kāi)始實(shí)施的《公募證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，股票型基金的倉(cāng)位下限由此前的60%調(diào)整到80%。因此，大部分股票型基金轉(zhuǎn)型為倉(cāng)位更為靈活的混合型基金。相比于海外資產(chǎn)管理公司較多持有指數(shù)型權(quán)益基金，國(guó)內(nèi)大類(lèi)資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)權(quán)益類(lèi)倉(cāng)位依然是主動(dòng)管理型基金為主。

權(quán)益基金數(shù)量統(tǒng)計(jì)中未剔除發(fā)行渠道不同的同一基金組合。從數(shù)量和規(guī)模上也可以明顯的觀察到股票型基金在逐漸向混合型基金轉(zhuǎn)移。近年以來(lái)，偏股混合型基金和靈活配置型基金在數(shù)量和規(guī)模上快速上升。

由于產(chǎn)品類(lèi)型的變化，想觀察權(quán)益類(lèi)基金的表現(xiàn)從股票型或混合型去統(tǒng)計(jì)相對(duì)并不算合理和全面。靈活配置型基金中有股票型管理也有基金實(shí)用固定收益型管理。因此，首先利用一定的條件篩選出可比基金。這里選擇兩個(gè)指標(biāo)：

1）成立滿(mǎn)兩年；

2）最近四季度倉(cāng)位平均在70%以上。

從基金近5年的表現(xiàn)來(lái)看，約有60%的基金戰(zhàn)勝了中證500指數(shù)，說(shuō)明在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)，基金的投資管理能力能夠獲得一個(gè)超過(guò)市場(chǎng)水平的回報(bào)。而觀察50%分位數(shù)的表現(xiàn)，和中證500的表現(xiàn)基本反應(yīng)出同樣的收益規(guī)律，但相比中證500波動(dòng)更小。

我們統(tǒng)計(jì)了基金在相鄰兩年凈值表現(xiàn)的相關(guān)性，從年度凈值增長(zhǎng)率排名的相關(guān)系數(shù)來(lái)看，相鄰兩年排名的相關(guān)系數(shù)都在-0.1至0.1之間，因此我們認(rèn)為相鄰兩年之間基金業(yè)績(jī)排名的相關(guān)系數(shù)較小。相對(duì)而言，基金經(jīng)理業(yè)績(jī)表現(xiàn)的排名變化相對(duì)較大，業(yè)績(jī)延續(xù)性不強(qiáng)。