剛剛，大約在北京時間7月19日 17:40分，離岸人民幣CNH重挫，大幅下跌超0.8%，跌破6.8，錄得一年以來新低。

一個月前，當市場還在爭論是否會跌破6.5

自美聯儲6月中旬加息中國央行選擇不跟之后，人民幣便展開了一輪來勢迅猛的貶值。美元兌人民幣，一口氣連著收了十幾根陽線（參考題圖）。

7月3日，央行行長易綱等重量級官員發表核心思想是“人無貶基”的談話，維護匯率穩定，人民幣應聲大漲。同時，不少市場人士開始表示附議，皆認為人無貶基。

“我們的可以使用的政策工具還多著呢！”

當時一個訓練營的學員來問我，要不要把美元換成人民幣，我是這樣回答的：

又一次，我蒙對了。

當然這不是什么本事，趨勢當中，稍微用些功夫，做點研究，很多人都能蒙對。這就是大概率事件的含義。

插個題外話，近一年以來，我不太看好的資產類別，大部分后來的走勢的確都不怎么好。包括數字貨幣、A股市場、人民幣匯率、P2P（有人問我P2P的看法，我都是旗幟鮮明地看空這些資產。

哦，對了。作為投資品，我還不看好房價的走勢。這個在一些地區驗證了，但在全國范圍內，還需要時間。

當然，我看錯被打臉也是完全正常的，比如去年我就看錯過螺紋鋼的走勢。所以不要迷信結論，邏輯和論證過程能夠給大家一些參考，是最重要的。

回頭說到人民幣，破了6.8之后是不是要反轉了呢？

不會。

匯率破6.8，有點像股市破2800，都還未到反轉的時候?？赡軈R率下探的幅度會遠超我們的想象，取決美元指數，中國經濟基本面的表現和中國貨幣政策的寬松程度。

6.8破了之后，接下來到7就是“如絲般順滑”的事情。但有效突破7，可能要和媽媽玩一陣子捉迷藏的游戲，不會像之前連續貶值十幾天。

人民幣可能面臨抵抗式下跌的貶值模式。

再順便說一說其他資產。

股市

六月經濟數據發布后，我說股市在沒有大的超預期的沖擊下，可能會在2800下方筑底。情況正在發生改變。

這幾天新增的政策信息邊際沖擊非常大，包括媽媽和財政互懟，窗口指導購買信用債，銀保監會對小薇增加信貸的指示等等。這說明信用問題比市場預期的可能嚴重得多！考慮到信用沖擊可能超預期，以及有些“紊亂”的政策組合，股市可能會繼續下跌，破2638是大概率事件。

債市

繼續看多（主要是利率債）。媽媽的寬松短時間回不了頭，雖然不是大水漫灌，但放水還是要放的（注意，請不要自動聯想房地產，這是流氓邏輯?。?/p>

盡管媽媽窗口指導銀行要買信用債，市場也會跟著做做樣子，但最終還是會回到“嘴上說要買，身體很誠實” 的規律上來。信用風險只有靠違約出清才能有希望，其他方法都是耍流氓。

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