黃金是一種投資品，其上漲不會(huì)是單一因素，與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性有關(guān)。

疫情爆發(fā)初期，黃金跟隨美股一起大跌，全球疫情支撐黃金上漲論據(jù)不充分，在于市場(chǎng)美元流動(dòng)性極度緊張，投資者拋售可以拋售的一切資產(chǎn)籌集資金保證流動(dòng)性和保證金。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)不斷加碼寬松貨幣政策，從最初的7000億元QE，到美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施無(wú)上限QE，美聯(lián)儲(chǔ)以國(guó)債抵押向世界央行提供美元貸款，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買債券從國(guó)債到垃圾債，設(shè)立各種工具提供各種貸款，市場(chǎng)低成本美元流動(dòng)性開(kāi)始泛濫，黃金開(kāi)始新的強(qiáng)力反彈。

美元原來(lái)叫美金，是因?yàn)榕c黃金掛鉤，這就是布雷頓森林體系，隨著布雷頓森林體系完蛋，黃金不能無(wú)限制增長(zhǎng)而美元可以無(wú)限制增加，黃金不斷上漲。

現(xiàn)在黃金上漲是對(duì)美元信用喪失的一種反應(yīng)，二季度財(cái)政部可能發(fā)債2.99萬(wàn)億美元，今年國(guó)債數(shù)量可能達(dá)到26萬(wàn)億美元，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債表可能達(dá)到8-10萬(wàn)億美元，美元越來(lái)越?jīng)]有含金量是大勢(shì)所趨，黃金短線走勢(shì)難以預(yù)料，中長(zhǎng)線還有上漲空間。