諸多國家央行增持黃金，這只是市場的一部分做多動力，但是影響黃金供需關系的因素非常多，如經濟周期、行業周期、工業與居民黃金消費、市場投資以及貨幣政策與經濟風險等多方面因素的影響。

僅就央行增持黃金儲備而言，不僅受上述一些因素影響而且還要受到央行外匯儲備增減、外匯儲備調倉、風險評估與保值增值等因素的影響，所以各國央行增持黃金也不可能是無上限的，也不可能總是不斷抬高價格增持，而是會根據國際黃金市場的價格波動合理增持。所以在國際黃金大漲之后，譬如中國央行等增持就出現了緩沖，暫緩了持續增持，而是待黃金價格有所調整之后再伺機而定。

今年增持黃金的國際主力除了多國央行以外，另一個生力軍主要是歐盟的投資機構與投資者，并不是亞洲投資者，更不是中國大媽。由于英國脫歐在一段時間內引發了無協議脫歐的高風險，所以歐盟的投資者為了避險，大幅增持黃金儲備，這導致國際黃金價格大幅走高。

當英國脫歐問題有所緩解以后，市場避險情緒開始回落，這時歐盟的一些機構與投資者就會有所減持，這導致國際黃金價格也有所回落。

另一方面，今年由于貿易因素影響，美歐金融市場風險比較高，一些國際投資者加大了黃金ETF的投資，這導致黃金期貨與現貨市場等投機度有所提高，進一步刺激了黃金價格上漲。

目前由于美聯儲降息+回購+擴表，這使市場流動性比較充足，前期的國際金融市場風險有所回落，由于國際避險情緒回落，股市上漲，國債收益率有所上調，這導致黃金ETF投資者有所減持，國際黃理財序資者市場的多頭頭寸略有下降，這也造成了當前黃金價格處于調整期，中短期上漲缺乏明確動力。

再加上下個月有望簽訂第一階段貿易協議，這會進一步緩解國際經濟風險，這對黃金價格的中期上漲的牽制力比較大，所以黃金價格目前上漲比較遲緩，投資者在靜觀市場風險的進一步走向。

目前黃金價格處于技術上的中期整理階段，適合于觀望，如果外圍金融市場風險不進一步擴張，則不需急于介入黃金多頭，而待下個月貿易協議簽訂后再做投資抉擇則更為穩妥。