第一，實際貨幣貶值
美元指數(shù)變化，是其對一攬子貨幣匯率的變化程度，通過計算美元和對選定的一籃子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映的出口競爭能力和進口成本的變動情況。當美其他貨幣貶值速度超過美元時，美元指數(shù)表現(xiàn)為升值，實際上整體都在貶值，在貨幣整體貶值之下，黃金價格得到支撐。
第二，避險需求推動
美元、日元、瑞士法朗，三大貨幣是目前主流的三大避險貨幣。當發(fā)生各種黑天鵝事件，資金會買入避險貨幣，從而推升美元。但黃金同樣是避險資產(chǎn)，投資者基于避險需求也會涌入黃金，此時就會出現(xiàn)黃金與美元的同步上漲。
所以，黃金與美元也會出現(xiàn)出正相關的同向波動，比如下圖所示，在畫紅框的兩個區(qū)域，美元和黃金出現(xiàn)了同時上漲的情況。
雖然今年以來，美元與黃金都出現(xiàn)了持續(xù)的上漲，呈現(xiàn)為非主流的“正相關”走勢，但隨著環(huán)境的變化，未來大概率會回到負相關的關系，美元未來中期有走弱趨勢，而黃金則依然有中期走強支撐。
黑天鵝事件依然會頻發(fā)。貿(mào)易局勢時好時壞，中長期來講，貿(mào)易保護主義很可能會持續(xù)較長時間，而伊利、沙特等地區(qū)地緣局勢緊張，還有英國硬脫歐，阿根廷、委內(nèi)瑞拉高通脹引發(fā)的債務風險等等，潛在的黑天鵝事件將會使得資金更加傾向于投資的安全性，避險資產(chǎn)黃金依然是較好的選擇。