"蹺蹺板效應(yīng)″。但深究?jī)?nèi)容實(shí)際上反映了，國(guó)際貨幣市場(chǎng)的平衡機(jī)制，以及逐漸失衡的狀態(tài)。

1，這一平衡機(jī)制形成根由。1944年建立的布雷頓森林體系中，黃金成為各國(guó)貨幣的錨定物，并協(xié)定退為非貨幣化商品。美元成為唯一國(guó)際貨幣，以35美元兌1盎司黃金。各國(guó)貨幣以規(guī)定的含金量，固定比例與美元掛鉤。至1972年布雷頓森林體系崩塌，進(jìn)入牙買加體系，各國(guó)貨幣實(shí)行浮動(dòng)匯率。美元雖不再是唯一的國(guó)際貨幣，但昔日份額優(yōu)勢(shì)仍在。這樣美元對(duì)其他所有貨幣關(guān)系仍在，美元貶值時(shí)，黃金成為避險(xiǎn)的準(zhǔn)貨幣。蹺蹺板效應(yīng)自然形成。

2，效應(yīng)體現(xiàn)在哪些方面？

其實(shí)在固定匯率的布雷頓森林體系下，美元與其他國(guó)貨幣及黃金的關(guān)系，就是一平衡木，兩頭都固定在貨幣的黃金含量上。至布雷頓體系倒下之前，市場(chǎng)上35美元已兌不到1盎司黃金，美聯(lián)儲(chǔ)庫存黃金擠兌的快速下降了。這時(shí)平衡木的美元一頭已蹺到天上去了。美國(guó)宣布按市場(chǎng)價(jià)兌換，所以各國(guó)貨幣也不再固定與美元兌換比例。蹺蹺板就只好:在浮動(dòng)狀態(tài)中尋找平衡。

效應(yīng)之一，匯率的變動(dòng)尋求進(jìn)出口貿(mào)易的平衡。本幣升值意味出口下降，進(jìn)口增加。外匯升值意味出口增加，進(jìn)口下降。但隨著世界貿(mào)易的增長(zhǎng)，美元作為主要國(guó)際貨幣，仍然維持外貿(mào)逆差增加美元輸出。因?yàn)闆]有足夠的交易媒介(貨幣)，世界貿(mào)易就會(huì)萎縮。而美國(guó)貿(mào)易逆差太大，美元在國(guó)際市場(chǎng)上就會(huì)快速貶值，所以匯率成調(diào)節(jié)機(jī)制。

效應(yīng)之二，美高消費(fèi)與產(chǎn)業(yè)高效益的平衡。大量進(jìn)口，加上國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，所以消費(fèi)占GDP比重特高，一般在70%以上，而日本為55一60%。而高出經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的消費(fèi)，不能完全靠輸出美元換取別國(guó)商品。美國(guó)的四大支柱產(chǎn)業(yè)的高效率茯取的高收益是支撐美元匯率對(duì)應(yīng)其他國(guó)際貨幣的基點(diǎn)。美國(guó)金融業(yè)處于頂層配置地位，不僅美元世界流通稱霸，美元石油，美元大豆，美元黃金等期貨市場(chǎng)，股市給美國(guó)帶來高收益。計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)在美國(guó)首先興起體現(xiàn)美新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的實(shí)力，還有高效農(nóng)業(yè)和軍工業(yè)。

效應(yīng)之三，德日只能靠向美輸出高端商品，贏得貿(mào)易順差，同時(shí)依靠貸出本幣，支持對(duì)發(fā)展中國(guó)家的出口貿(mào)易，逐步取得國(guó)際結(jié)算交易儲(chǔ)備貨幣份額的。

3，為什么美元在蹺蹺板的一頭，越來越輕了。

現(xiàn)在有時(shí)美元升值時(shí)，黃金也升值。有時(shí)美元對(duì)大多數(shù)貨幣升值，但對(duì)歐元貶值。蹺蹺板效應(yīng)在減弱。主要有以下原因。

①美元地位在不斷下降。多次的量化寬松，債額高企。牙買加體系解決了布雷頓體系的特里芬難題的美元唯一貨幣的問題，并沒有解決美元泛濫于市場(chǎng)的問題。現(xiàn)在國(guó)際貨幣體系自動(dòng)平衡機(jī)制基本難以維持。

②美國(guó)經(jīng)濟(jì)過度依賴輸出美元，增加負(fù)債。消費(fèi)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而缺乏強(qiáng)有力投資，新興產(chǎn)業(yè)難以成型。這樣的運(yùn)行機(jī)制弊端，首先是美國(guó):創(chuàng)新能力的下降。

③其他國(guó)家國(guó)際貨幣在各國(guó)結(jié)算交易儲(chǔ)備中份額不斷提高。

美元再也不能象蹺蹺板的一頭，穩(wěn)壓各國(guó)貨幣匯率，國(guó)際貨幣市場(chǎng)終有一天，讓美元從霸主位置跌落下來，成為臺(tái)下普通一員。