周一(6月26日)現貨黃金一分鐘跳水17美元/盎司，最低至1235.26美元/盎司，刷新5月16日以來新低，分析認為，這可能是由于“胖手指”錯誤觸發，期貨市場出現近2萬手賣單造成金價閃崩。想必在黃金遭遇22億美元資金砸盤后，許多投資者都期待大型投行會看跌黃金，然而，高盛卻公布了看漲黃金的報告，闡述了該行認為黃金年底能看向1250美元/盎司的三大原因。

高盛表示，上周資產類別中銅是表現最好的資產(+2.5%)，石油是表現最差的資產(-4.3%)，而黃金表現平平(+0.1%)，不過反觀今年上半年，黃金卻是表現較好的資產，今年上半年漲幅超過9%。

因擔憂美國和利比亞的原油供應不斷擴大會抵消歐佩克的減產努力，目前市場關注的焦點仍是原油，而不是黃金(盡管近期黃金與其他資產的相關性已悄然走強)。自2002年以來，黃金與全球債券的相關性高達100%，其對央行加息預期的敏感度可見一斑。下半年美聯儲或將進一步提高聯邦基金利率，這無疑會對金價構成壓力。但在高盛看來，盡管有美國利率的“干擾”，未來12個月金價仍有動力穩站上1250美元/盎司上方，這主要有以下三方面原因支持。

美股收益減少 支撐投資者建立更具防御性的資產配置

素有“末日博士”之稱的麥嘉華近期警告稱，美國股市今夏走勢堪憂，他認為，未來股市將在盲目的樂觀情緒推動下加速沖高，然后不可避免地一瀉千里。由于大盤在經歷了持續8年的牛市之后逐漸顯出疲態，納指目前的上漲僅靠少數個股推動，上漲動能出現衰竭的信號。

如果此后大盤開始下行，那么其下跌幅度將是令人震驚的。鑒于全球經濟增長動能已經達到頂峰，黃金將會成為股票的良好對沖。而一直以來，黃金的隱含波動率對投資者而言都十分有吸引力——過去十年來，其三個月隱含波動率為零。

預期金礦供應將在2017年達到峰值

倫敦的黃金咨詢公司Metals Focus此前發布了一份報告稱，全球最大的黃金生產國——中國的黃金產量大幅下降，帶動全球一季度金礦產量同比下降0.4%，此前全球黃金產量連續八年不間斷增長，但2017年這種增長趨勢將終結。

因一些地區的春節假期延長以及更嚴格的環境法規的出臺，中國一季度黃金產量相比去年同期下降了10%，而環境管控將繼續在今年剩下的時間里繼續產生影響，并延續到2018年，這將蓋過其他國家黃金產量的增長。

新興市場GDP加速增長 為黃金消費增添新動力

普華永道最新的預測顯示，到2050年全球經濟力量從傳統先進經濟體向新興經濟體轉移的趨勢將會持續。從長期來看，新興市場國家將會持續增加在全球GDP的比重。未來三十多年，七大新興市場國家(E7)即中國、巴西、印度、印度尼西亞、墨西哥、俄羅斯、土耳其的年均經濟增長率達3.5%，但七大工業國(G7)即美國、英國、加拿大、法國、德國、意大利及日本，在這期間的年均經濟增長率將只有1.6%。

中印兩國是全球的黃金消費大國。普華永道預期中國將在2030年前成為全球最大的經濟體，印度則有望在2050年前成為全球第三大經濟體。此前金十曾報道，7月1日起，印度將啟動70年來最大規模的稅改，雖然黃金消費者的稅率升高，短期內會打擊黃金需求，但由于這能使印度黃金供應鏈變得更加透明和高效，有望在長期支撐印度的黃金需求。世界黃金協會預計，2017年印度的黃金需求有望達到650-750噸，到2020年將達到850-950噸。

美股上漲動能發出衰竭的信號，全球黃金供應有望見頂，新興市場的擴張卻持續為黃金需求“添磚加瓦”，因此，在這樣的背景下，高盛才竭力敦促投資者在資產組合中配置黃金。