發(fā)行利率維持低位，凈融資量由正轉(zhuǎn)負(fù)

上周信用債共發(fā)行1248.76億元，凈融資量為-13.12億元，單周發(fā)行量維持著較高規(guī)模，但是受到期量明顯上升影響，凈融資額較前期大幅下降。

分行業(yè)來(lái)看，綜合、公用事業(yè)的發(fā)行規(guī)模最大，分別為220.81、206億元。鋼鐵、房地產(chǎn)、建筑材料的單周發(fā)行規(guī)模也明顯提升，單周發(fā)行量為130、151.5、63億元。交運(yùn)、非銀、建筑裝飾則大幅下降至87、37、45億元。

發(fā)行利率繼續(xù)小幅下行。上周央行雖未進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，但是整體資金面維持寬松，信用債一級(jí)發(fā)行利率整體維持前期的下行趨勢(shì)，發(fā)行利率依舊維持在低位。具體來(lái)看，短融的AAA、AA+、AA品種分別較前期變動(dòng)-13、16、-33bp，中票AAA、AA+、AA分別變動(dòng)6、-33、0bp。

信用利差繼續(xù)收窄。受下半周收益率向上回調(diào)影響，信用債收窄幅度一般。中票AAA、AA+、AA/AA-變動(dòng)-9、-7、-8bp，城投AAA、AA+、AA/AA-變動(dòng)-5、-4、-7bp。

產(chǎn)業(yè)債超額利差以收窄為主。上周城投債收益率下行幅度有限，產(chǎn)業(yè)債表現(xiàn)相應(yīng)走強(qiáng)。在27個(gè)行業(yè)中，AAA、AA+、AA中分別有19、13、23個(gè)行業(yè)出現(xiàn)走闊。不過(guò)收窄幅度大部分在5bp以內(nèi)，相對(duì)有限。

分行業(yè)來(lái)看，國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)、家用電器、建筑裝飾、汽車、休閑服務(wù)、有色金屬、綜合的各等級(jí)超額利差均收窄。