本周開始，國內(nèi)將陸續(xù)公布3月份通脹、貿(mào)易、M2及新增社融等一系列數(shù)據(jù)，本篇報告主要對3月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行前瞻性討論。回顧2月份的數(shù)據(jù)預(yù)測，PPI、M2及新增社融等多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合我們的預(yù)期，而CPI、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)則高于我們的預(yù)期，出口數(shù)據(jù)則是明顯超出預(yù)期。

展望3月份數(shù)據(jù)，預(yù)計一季度GDP同比增長6.8%，3月份CPI將回落至2.5%，PPI則回落至3.1%；3月份消費增速或?qū)⑦_到9.8%，工業(yè)增加值可能回落至6.1%，固定資產(chǎn)投資單月增速或下滑至7.2%；M2增速可能在8.9%左右，新增社融料將走高至16500億；出口增速或明顯下滑到7.4%，而進口增速預(yù)計升至6.1%。在下文我們對各項數(shù)據(jù)進行詳細討論。

PPI方面，3月生產(chǎn)資料價格指數(shù)延續(xù)之前的回落趨勢。分產(chǎn)品來看，僅化工產(chǎn)品價格環(huán)比稍有上漲，而黑色金屬、有色金屬、橡膠產(chǎn)品的價格環(huán)比跌幅明顯，農(nóng)資產(chǎn)品價格波動幅度較小。整體來看，由于節(jié)前鋼鐵貿(mào)易商冬儲積極，疊加美國醞釀對鋼鋁制品征收關(guān)稅，導(dǎo)致需求恢復(fù)緩慢，拖累了漲幅。此外，由于采暖季進入尾聲，動力煤價格指數(shù)在3月中下旬出現(xiàn)了明顯的下行。綜合來看，黑色、有色、動力煤或?qū)PI增速形成拖累，預(yù)計3月PPI增速或?qū)⒒芈渲?.1%，那么之后的情況的話，也就是顯得非常重要的了，難道說不時這樣的一個情況了么？