貨基新增規模收窄，債基向短端資產傾斜——基金四季報分析

基金四季報數據已經披露，我們從基金規模，資產配置，業績表現，資產剩余期限，杠桿率，偏離度等方面對四季報的數據進行分析，并重點分析貨幣基金和債券基金。

總的來看，基金規模方面，以資產凈值進行比較，貨幣基金規模在四季度繼續擴張，但增幅收窄，四季度無新增貨基；債券基金規模繼續收縮，新發債基數量走高，純債型基金資產凈值降幅收窄，一級、二級債基的資產凈值降幅走擴。此外，貨基、債基四季度凈贖回率均有所回升。

資產配置上，在貨幣基金的債券配置當中，同業存單占比仍為最大，金融債的持有市值也有所提升，而國債市值回落；債券基金的同業存單市值和占比均有所上升，但國債、金融債、可轉債、短融及企業債等券種的市值出現下滑，混合一級、二級債基的現金占比回升。

業績表現方面，受四季度債市大幅調整的影響，債基凈值增長率下行，貨幣基金收益率小幅走高。

資產剩余期限方面，貨基的資產平均剩余期限有明顯下滑，而債基整體在向短端資產傾斜（短融、同業存單）。

貨幣基金、債券基金四季度杠桿率均有所回升，貨基的杠桿由三季度的103.9%上升到105.2%，債基杠桿率由前期的112.6%升至113.6%，均達到2017年的最高水平。最后，貨幣基金的偏離度在四季度有所下降。