判斷一家上市公司業績的好壞如果僅僅看凈利潤的數字，那一定大錯特錯了，甚至于依靠某一年的凈利潤同比增長率來判斷上市公司的盈利能力，這也是不可取的，所以，判斷業績的好壞是一套連續的分析，沒有任何一句話能直接回答你，但也脫離不開行業到公司基本面的范疇。

首先，通過行業來判斷未來。

1、通過行業判斷公司的未來空間

一個夕陽行業的上市公司還有價值嗎？這并不能主觀的說夕陽行業的公司沒有價值，但是，大多數公司都只是在茍延殘喘而已，真正的行業規模或者資源已經集中到了相關龍頭身上，其余公司能喝口湯就不錯了。

所以，假設這家上市公司屬于夕陽行業，并且在夕陽行業里邊都排名靠后，這樣的公司就算有業績，那也沒有什么投資價值，或者說其業績有水分。

如果是一個幼稚期的行業，這樣的行業尚未進入成長期，很明顯的是行業所屬上市公司的集中度很低，而整個行業的規模本身就因為新行業而處于較小的情況，那么業內眾多的上市公司又能賺到多少錢？

一般來說幼稚期的上市公司廝殺會比較慘烈，因為大家都在想辦法獲取更多的市場份額，手法多體現在價格戰、技術更新等等。

所以，幼稚期所屬上市公司的業績大多是不穩定的，甚至于在早前存在不斷燒錢經營的現象，勝者還不能為王，僅僅是進入成長期而已。

于是我們發現，只有進入到成長期，甚至成熟期的行業或者企業，才具備投資的價值，因為他們的行業規模逐漸增大，行業集中度逐漸提高，龍頭逐漸出現，弱者基本淘汰，在成熟期能活下來的企業，往往都有著不錯的業績。

2、通過商業模式來判斷是不是好生意

現行的行業很多，商業模式也有很多，比方說前兩年非常流行的共享經濟，就是時代催生出來的一種新型的商業模式，簡單點說，就是平臺提供一種物品，你可以用，我可以用，大家都可以用，但是我們需要付錢，比方說早期的共享單車、汽車等。

一個好的商業模式就讓相關創始人一朝進入富人階層，然而這種模式更趨向于要做第一個吃到螃蟹的人，否則大多都會在燒錢的階段死掉。

再比方說最簡單的生意就是最好的生意，比如食品消費，一個小區的超市，其生意火爆的程度甚至高于一家大型的飯店，為什么？

因為我要抽煙，我要喝水，我要柴米油鹽醬醋茶，這些東西只需要去超市就能購買，我不需要每天去五星級酒店吃飯，而絕大多數的人類都不會經常去酒店吃飯，所以，超市的生意很好，比方說永輝，這就已經成長為中國的核心資產了，為什么它的發展能這么快速？

一句話形容，越簡單的生意越好，一手交錢，一手交貨，喜好全在你自己……

一門好生意所屬的上市公司業績通常是不錯的，就算其毛利率不高，但是不需要過多的銷售費用，也不需要過多的研發費用，所以，這樣的上市公司，其業績通常表現不錯，造價的概率也會小很多。

其次，借助公司基本面來判斷上市公司業績的好壞。

華爾街沒有新鮮事，但我們看到的上市公司業績爆雷卻不盡相同，有商譽計提減值的，有存貨計提減值，有應收賬款收不回來導致業績暴雷的，還有主營業務爛的一塌糊涂，公司卻靠著非主營業務有大筆收入而呈現出公司盈利的，這些現象年年上演，從來不曾消停過。

1、公司主要財務指標

說到上市公司業績的好壞，我們首先想到的就是公司是賺錢的還是虧錢的，人類往往都是在主觀意識中考慮事情，比方說公司上年度顯示虧損，我們就主觀的認為這家公司不怎么樣，反之，則認為該公司還不錯，事實有時候并非如此，

比方說2018年的中興通信，因為外部原因導致了2018年全年虧損69個億，這難道就代表著中興是個垃圾企業嗎？結果2019年人家業績預告賺了53億，所以，我們不能單單憑借一組冷冰冰的數據，就判斷上市公司業績的好壞。

一般來說，上市公司主要的財務指標有這幾個，凈利潤、營業收入、每股凈資產、每股現金流、每股收益、毛利率等等，而這些數據我們都不能單獨看某一年的來判斷上市公司好壞，通常需要查看最近5個會計年度的數據，才能得出相對客觀的結論。

比方說凈利潤，一家成長期的上市公司，如果其凈利潤連續五年都是盈利的，并且凈利潤同比增長了一直維持著不錯的增速，那么我們可以相對客觀的判斷該公司表現還不錯，如增長率達到20%，就說明其具備較高的成長性。

再比如毛利率，一家上市公司的毛利率決定了公司能賺到的錢，比方說A公司與B公司2019年的營業收入都是100億，但是A公司的毛利率只有40%，B公司的毛利率卻高達90%，那么B公司的營業利潤就是90億，而A公司卻只有40億，再扣除其余費用，B公司的凈利潤要要的多。

不過這是兩組不同行業的數據假設，相同行業的毛利率原則上不會有太大的差別，然而這能說明B公司一定比A公司好嗎？

客觀地說不能，因為A公司的成長能力和盈利能力有可能高于B公司，那么又是如何看待這兩種能力呢？

首先，成長能力看的是凈利潤同比增長率，這個數字不能說越高越好，但盡可能的要超過20%，其次是盈利能力，主要看的是凈資產收益率（ROE），盡可能的超過15%，最好能達到25%，因為巴菲特老爺子就喜歡該數據，至于杜邦分析，本文暫時不談。

2、凈利潤的數據是怎么來的

看到一家公司的凈利潤數據，易論會不由自主的去查詢這個數字是怎么來的，因為這關系到該上市公司的質量。

通常來說我會先對比近五個會計年度的凈利潤，主要看數據的變化，是多了還是少了，而后再看增長率，是否每年增長還是每年下降。

其次我會去查詢凈利潤與營業收入中間的差距，形成差距的原因主要在于營業總成本、營業外收入、所得稅費用，而總成本中，三費格外重要，比方說財務費用高達數億，這意味著公司資產質量恐怕不是那么高，因為杠桿太大。

而營業外收入正如前文提到的，主營收入爛的一塌糊涂，但主營外收入卻很高，這就不正常，同時，我們不能忽略流量表中的經營活動產生的現金流量，如果銷售商品、提供勞務收到的現金比營業收入低很多，那這家公司的營業收入一定有問題……

綜合這所有的因素后，我們才能得出一家上市公司業績的好壞，所以，判斷一家上市公司業績好壞絕對不是靠著凈利潤數據或者營業收入數據就能說明問題的，我們既要去分析行業的現在及未來，也要去找尋得出相關數據的過程，想要看透徹一家上市公司并不簡單，然而財務報表通常能找尋到你想要的答案，然而這也得拋開系統性風險所帶來的的影響，唯有如此，我們的分析才能客觀，我們的投資才可能有保障。