所謂的流動性陷阱是指當(dāng)流動性的釋放達到某一個閥值之后，流動性增加的邊際效應(yīng)下降，也就是說越多流動性的釋放反而效果更加不好。

歐日的負(fù)利率其實就是在流動性陷阱的背景下想出的對策，所以說實際上已經(jīng)超過了流動性陷阱的閥值。現(xiàn)在是在流動性陷阱的底部尋找擺脫陷阱的空間，而不是即將陷入流動性陷阱。

我舉一個例子大家就能明白這樣的問題了，一般來說當(dāng)市場上有100塊錢的時候，央行每多投入一塊錢就會對市場造成1%的波動，但是如果市場上現(xiàn)在有1萬塊錢那么央行投入一塊錢，對于市場的波動來說就沒有太大的影響。在這其中是一個從亮點到質(zhì)變的過程。

從2015年開始，歐日央行開啟了負(fù)利率和量化寬松，但是對于經(jīng)濟的影響有限，因為在此之前美聯(lián)儲進行了三輪量化寬松，直到今天縮表都沒有完成這些美元鈔票在市場上造成了非常嚴(yán)重的流動性泛濫，所以歐日央行降低利率和進行量化寬松已經(jīng)對市場沒有太大的影響了，必須要采取更加極端的寬松手段。

也就是說負(fù)利率實施的原因就是流動性陷阱已經(jīng)開始，所以歐日央行要在流動性陷阱的基礎(chǔ)上采取非常極端的手段，這就是負(fù)利率。