北京時間5月2日早間，美股收盤后，蘋果公布了截至2018年3月31日的第二財季財報，財報顯示，該公司季度營收為611.37億美元，同比增長16%；凈利潤為138.22億美元，同比增長25%。

第二財季報告顯示，iPhone系列仍是蘋果最重要的營收來源，貢獻(xiàn)了380.32億美元的營收，占比高達(dá)62.2%。iPhone季度銷量為5220萬部，僅增長了3%。這一銷量未能達(dá)到華爾街分析師此前平均預(yù)期的5300萬部。但其收入?yún)s突破了380億美元，同比增長14%。iPad銷量為911.3萬臺，比去年同期的892.2萬臺增長2%，當(dāng)季共售出407.8萬臺Mac，同比下滑3%。蘋果公司首席執(zhí)行官蒂姆·庫克稱：“公司實(shí)現(xiàn)了有史以來最好的第二財季業(yè)績表現(xiàn)，iPhone、服務(wù)和可穿戴設(shè)備的收入均強(qiáng)勁增長。”

雖然財報亮眼，但是背后隱藏的一些數(shù)據(jù)顯示，蘋果拳頭產(chǎn)品iPhoneX可能銷量遭遇下滑，并出現(xiàn)了庫存高企的問題，因此蘋果縮減了iPhoneX的訂單。這曾引發(fā)蘋果上游產(chǎn)業(yè)鏈廠商的恐慌。不過庫克從側(cè)面回應(yīng)了該說法，他表示，在第二財季期間，選擇iPhoneX的客戶仍比其他機(jī)型要多。

iPhoneX的銷量為何不公布？

蘋果第二財季報告顯示，iPhone系列季度銷量為5220萬部，僅增長了3%，但其收入?yún)s突破了380億美元，同比增長14%。蘋果并未公布此前市場關(guān)心的iPhoneX銷量。

上個財季，蘋果首次披露iPhoneX銷售的情況后，市場傳出的消息稱，該產(chǎn)品需求低于預(yù)期，蘋果縮減了組件訂單的采購計(jì)劃并削減生產(chǎn)計(jì)劃。此后多家蘋果供應(yīng)商發(fā)出市場縮減警告，并下調(diào)財務(wù)預(yù)期。

尤其是十天前，全球最大的半導(dǎo)體芯片制造商臺積電公布了弱于預(yù)期的業(yè)績預(yù)期，致使蘋果股價暴跌，市值蒸發(fā)639億美元。第三方機(jī)構(gòu)GBHInsights分析師DanielLves報告稱，華爾街已經(jīng)陷入恐慌。

蘋果選擇不公布iPhoneX的業(yè)績。據(jù)媒體報道，蘋果公司在2017年第四季度共銷售7730萬部iPhone，AboveAvalon分析師NeilCybart認(rèn)為，其中iPhoneX的銷量占據(jù)35%左右，不到3000萬部。

從第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)來看，蘋果在第二財季并未扭轉(zhuǎn)不利局面。Canalys數(shù)據(jù)顯示，該財季iPhoneX出貨量不足1400萬臺，低于上個季度的2900萬臺。該機(jī)構(gòu)分析師TunaAnnNguyen分析稱，這表明了蘋果高端產(chǎn)品面臨挑戰(zhàn)。

但財報顯示，總體營收獲得增長，市場對此解讀為是iPhoneX拉升了其平均售價。

對于是否減產(chǎn)iPhoneX和真實(shí)銷量，蘋果對此一直拒絕發(fā)表回應(yīng)。蘋果CEO庫克表示，iPhone收入增長是銷量增長和平均售價增長共同推動的結(jié)果，并且主要是iPhoneX推動的。他甚至強(qiáng)調(diào)，在第二財季期間，選擇iPhoneX的客戶仍比其他機(jī)型要多。

　　iPhoneX是否面臨庫存積壓風(fēng)險？

蘋果CFOLucaMaestri表示，在日本、加拿大、瑞士、土耳其、墨西哥、越南，以及中歐和東歐等幾個市場，iPhone銷量增長達(dá)到了兩位數(shù)字。與此同時，蘋果正在努力減少庫存，第二財季比去年同期減少了60萬臺，而渠道庫存的周期也進(jìn)一步明確為5-7周。

此前外媒有消息稱，由于蘋果公司在2017年最后一個季度訂購了太多iPhoneX，目前該公司正試圖消化掉積壓在經(jīng)銷商手中的庫存。

IHSMarikt手機(jī)分析師李澤剛表示，產(chǎn)品滯銷導(dǎo)致庫存增加是正常的，但蘋果以前的庫存基數(shù)不大，所以從增幅來看，同比就顯得大了。而且?guī)炜耸且粋€供應(yīng)鏈高手，庫存并不是蘋果當(dāng)前最大的風(fēng)險。

LucaMaestri也認(rèn)為，庫存提高只是暫時性的。考慮到目前的市場狀況，蘋果已經(jīng)做出調(diào)整，高庫存會隨著時間的推移而消除。庫克則表示，產(chǎn)品和服務(wù)渠道會帶動銷量的增加，并且新興市場并未得到滿足，過去一年仍有5億部銷售的功能機(jī)急待被替換成智能手機(jī)。

盡管目前對于蘋果計(jì)劃發(fā)布iPhoneX廉價版仍只是傳聞，但分析師認(rèn)為，如果可以在以往空缺的第二、三季度發(fā)布一款廉價機(jī)型，會對整體銷量的提升起到補(bǔ)充作用，同時可以緩解市場份額下跌的趨勢以及抵御競爭對手對市場的蠶食。

多個產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士向記者證實(shí)，蘋果有意提供一部分資金扶持新的供應(yīng)商，以此滿足廉價版iPhoneX的需求，比如屏幕以LCD取代目前的OLED。事實(shí)上，蘋果在發(fā)布iPhoneX時，就曾對外表示，其需要更新傳統(tǒng)的iPhone設(shè)計(jì)，而未來產(chǎn)品將建立在X基礎(chǔ)上。

強(qiáng)勁現(xiàn)金流說明了什么？

財報顯示，蘋果手頭現(xiàn)金已經(jīng)下降到了2672億美元。這一數(shù)字仍處于高位。

IHSMarikt手機(jī)分析師李澤剛表示，蘋果產(chǎn)品利潤一直很高，盡管新品銷售并不好，但卻把蘋果的均價從655美元推高至了728美元，而且蘋果在手機(jī)之外的運(yùn)營收入也增長明顯，這兩個方面導(dǎo)致現(xiàn)金流充裕。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，蘋果財務(wù)報表上的現(xiàn)金儲備，說明公司運(yùn)營狀況良好，財務(wù)健康。但另一方面，也說明蘋果的資產(chǎn)沒有得到很好的利用，其公司決策層也沒有找到更好的投資項(xiàng)目，或者說能力有限，不能把足夠的錢用在研發(fā)上，找不到新的商業(yè)增長點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，蘋果在財報發(fā)布同時宣布，董事會已經(jīng)批準(zhǔn)了其季度股息增加16%，從每股63美分增至73美分，以及一項(xiàng)1000億美元的股票回購計(jì)劃。該回購計(jì)劃將是蘋果歷史上最大的支出，而自2012年以來，蘋果已向股東返還2750億美元的資金。不過，蘋果并沒有提供回購股票的具體時間表。