12月19日之前，招商銀行本年股價僅下跌0.96%。這兩天便下跌了7.29%。

臨近年底，投資者們不得不謹小慎微，要守住今年的成果。可是，最穩(wěn)的銀行股“大哥”招商銀行兩日離奇下挫。繼前三天小幅下跌后，昨日，招商銀行大跌4.08%，直接擊穿半年均價，今日，招商銀行股價再度下挫，截至發(fā)稿時間，招商銀行股價再降3.21%，報收25.91元/股。

要知道，今年的招商銀行可謂最抗跌的銀行股，從今年初至今，大盤的跌幅達22.91%，但招商銀行在19日之前僅下跌0.96%。而這兩天便下跌了7.29%。

到底是什么導(dǎo)致招商銀行和一眾白馬股股價下挫呢？

利空VS底部

對于招商銀行下跌的原因，有部分分析認為是因為香港市場有傳言，招行內(nèi)部定調(diào)2019年營收零增長，凈利潤增速降至個位數(shù)。對此，國泰君安銀行業(yè)分析師邱冠華認為：“營收不可能零增長；凈利潤增速降至個位數(shù)，從技術(shù)角度來看，這個是有可能的。但從穩(wěn)健經(jīng)營和招行的撥備充裕度來看，招行維持與18年業(yè)績增速差不多的可能性更符合常理。傳言可行度不高。”

有觀點認為，由于現(xiàn)在市場流動性不足，交易量萎縮，如果資金量大的投資者想降低倉位，又或是基金因面對大量贖回而準備現(xiàn)金，那么只能賣出流動性最好的標的。顯然招商銀行就屬于此類流動性最好的標的。

也有專家分析，目前經(jīng)濟基本面的風險還美歐釋放完畢，這些風險都需要時間來逐漸釋放。反應(yīng)到市場上就會發(fā)現(xiàn)，一方面，市場的日內(nèi)交易波動加大，另一方面，市場容易在沒有較大利空的情況下出現(xiàn)下跌走勢。

招商證券股份有限公司今日強調(diào)，非基本面原因超跌后，短期會有超額收益。招商證券稱其統(tǒng)計了2011年以來，招行相對銀行板塊超跌（招行當日跌幅超過3%、相對板塊超跌2%，不含板塊上漲、招行略跌的情形）共有6次，17年占了2次，今年占了4次。剔除上漲過程中的回調(diào)、還有見頂，3次全都集中在今年，分別在4月16日、10月29日、12月19日。前兩次單日超跌，后面短期反彈都收回了失地。

顯然，下跌的不僅僅是招商銀行一家，數(shù)據(jù)顯示，昨日社保重倉板塊下跌2.1%、基金重倉板塊下跌2.03%，位居板塊跌幅前列。如果看近三日跌幅，社保重倉板塊三日跌幅達4.15%，基金重倉板塊跌幅達3.95%，位居板塊跌幅前五。從現(xiàn)在到年底還剩下最后7個交易日，基金重倉股如此“補跌”，將讓全年基金收益更不樂觀。

不過有觀點認為，這是黎明前的黑暗，在各指數(shù)不斷下挫的情況下，投資者也在摸底，到底哪里才是底，在投資界有共識的是，只有這些高位白馬跌透后，指數(shù)才能真正稱得上見底。耐心等待藍籌白馬補跌完畢，就是資金進場的時候。

因“理財”被罰6千萬

5月4日，銀保監(jiān)會罕見地一次性公布10項行政處罰，涉及4家金融機構(gòu)，共計罰沒金額1.84億元，占全月罰金總額的76.9%。其中招商銀行罰沒金額最高，達6573萬元。

銀保監(jiān)查明，招商銀行才存在的違規(guī)行為包括：內(nèi)控管理嚴重違反審慎經(jīng)營規(guī)則；違規(guī)批量轉(zhuǎn)讓以個人為借款主體的不良貸款；同業(yè)投資業(yè)務(wù)違規(guī)接受第三方金融機構(gòu)信用擔保；銷售同業(yè)非保本理財產(chǎn)品時違規(guī)承諾保本；違規(guī)將票據(jù)貼現(xiàn)資金直接轉(zhuǎn)回出票人賬戶；為同業(yè)投資業(yè)務(wù)違規(guī)提供第三方金融機構(gòu)信用擔保；未將房地產(chǎn)企業(yè)貸款計入房地產(chǎn)開發(fā)貸款科目；高管人員在獲得任職資格核準前履職；未嚴格審查貿(mào)易背景真實性辦理銀行承兌業(yè)務(wù)；未嚴格審查貿(mào)易背景真實性開立信用證；違規(guī)簽訂保本合同銷售同業(yè)非保本理財產(chǎn)品；非真實轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)；違規(guī)向典當行發(fā)放貸款；違規(guī)向關(guān)系人發(fā)放信用貸款。

銀保監(jiān)還公布了對招商銀行鹽城分行工作人員的處罰決定。銀保監(jiān)認定，在招商銀行鹽城分行簽訂保本合同銷售同業(yè)非保本理財產(chǎn)品的違規(guī)行為中，負有直接管理責任。根據(jù)相關(guān)法令，銀保監(jiān)決定給予曹某警告，并罰款10萬元。

公開資料顯示，去年對銀行業(yè)市場進行了整治，重點是治亂象、補短板，聚焦在同業(yè)、理財、表外業(yè)務(wù)上，效果總體很好。今后要繼續(xù)聚焦在影子銀行上，包括同業(yè)、理財、表外、交叉金融風險。果真，招商銀行就在理財領(lǐng)域栽了跟頭。