我從前年底發表黃金評論文章以來，連續看多了2年，前年底時國際金價在1200美元/盎司附近，目前金價已經漲超2000美元/盎司以上，不僅漲幅可觀，而且突破了歷史新高。

在黃金突破歷史新高之后，很多人都在繼續推薦購買黃金，我認為這是有風險的，后知后覺與盲目追高很容易令投資者在資產的高溢價周期買入，這就會為黃理財序資帶來高風險。

而資產高溢價周期最突出的現象就是高波動率，金銀等貴金屬很容易出現大漲大跌現象，這一現象形成的主要原因：一是過高溢價會導致獲利盤的減持；二是會引發國際投機資本惡意阻擊，利用現貨與期貨市場猝然做空，短期獲得暴利即離場；三是技術上嚴重超買，大幅回撤的概率在不斷提升；四是外圍政策變量與股市變量較大等。所以黃理財序資當前的風險是大于收益的。

誠然，全球泛貨幣寬松、疫情未有效控制、通脹抬頭、美元貶值、政策搖擺、全球黃金ETF增長等依然為黃金鋪墊了中長期基本面，但是美股、美元與黃金構成的三角高風險，以及技術上的高度乖離，也說明這樣的上漲后期難有持續性。

所以在這種情況下投資黃金一定要以風控為前提，不要跟隨市場不斷喊口號，總是覺得一山更比一山高，并進入博傻隊伍，那樣就會輪入韭菜大軍。任何投資都要適可而止，太剛易折，這種樸素的哲學思想在投資中具有高度的指導意義。

在行情的波峰與波谷的兩個極端化出現時，一定要有高度的警惕性。飄風不終朝，驟雨不終日，往往當行情進入到極致的拉升或下跌周期時，大多時候都是市場主力搶時間的周期，為何搶時間拉升？這背后有太多的潛臺詞，而多數潛臺詞都是為了制造羊群效應，說白了就是為普通投資者挖陷阱，因此在這樣的周期中不是去研究金價還要走多高，而是要管住手握緊錢包。

市場在很多時候就是利用規則在掏空投資者的口袋，這就是金融游戲最殘酷的一面，而在國際資本已經布下口袋陣，在有可能收口的前夜，一些投資者卻不斷喊高金價，這是很危險的行為。

在市場情緒徹底宣泄之前，黃金可能還會有新高度，但是這一價格的形成具有隨機性。投資的選擇不是去選點，而是選定合理與不合理的區間，前年我建議投資黃金，根本原因是針對發達經濟體潛在的金融危機問題，那時的金價明顯存在合理價值，而當前金價經過大漲之后已經逐步反映了國際貨幣超發與金融市場的高風險，這種情況下黃金的投資價值在逐漸下降，這時就要緩緩收攏貴金屬投資。

當前市場中有的機構甚至把金價已經喊到了3000美元，國際金價如果出現這種極端價格的話，那只能有一種可能，那就是美元與歐元所主導的國際貨幣體系的徹底坍塌，但是這種概率非常低，至少在新經濟危機未徹底爆發之前是不可能出現的，因此黃理財序資者要加強風險管理，不要不斷盲目看高金價，鑒于風險與收益的平衡，鑒于穩健投資原則，當前逐步下調黃金持倉是有必要的。