人類發(fā)行貨幣歷史上有一個(gè)重要的節(jié)點(diǎn)——上世紀(jì)70年代由于老美深陷越南戰(zhàn)爭的泥潭，國際收支嚴(yán)重惡化，爆發(fā)了美元危機(jī)，時(shí)任老美總統(tǒng)尼克松1971年宣布美元與黃金脫鉤，美元不能保證按照當(dāng)初的承諾兌換黃金了，布雷頓森林體系正式宣告結(jié)束，貨幣發(fā)行開始進(jìn)入了一個(gè)新的時(shí)期。

在之前人類發(fā)行紙幣是需要有商品或者貴金屬作為支付保障，政府發(fā)行的紙幣，民眾可以自由的把手里的紙幣隨時(shí)按照固定的比率進(jìn)行兌換，所以本質(zhì)上那時(shí)的紙幣只不過是貴金屬的一種替代品，只是為了攜帶便利，方便流通而已。

布雷頓森林體系崩潰后，現(xiàn)代意義上的貨幣正式出臺(tái)——信用貨幣，信用貨幣體系完全是以國家主權(quán)和政府信用為背書的，如果隨便印錢，必然會(huì)導(dǎo)致更嚴(yán)重的通貨膨脹，造成市場混亂，經(jīng)濟(jì)體系迅速崩潰，那需要有什么樣的機(jī)制來穩(wěn)定貨幣發(fā)行呢，這個(gè)時(shí)候央行的作用就凸顯出來了。

在現(xiàn)在的信用貨幣體系下，貨幣投放主要通過兩種方式，第一種是央行通過購買貨幣儲(chǔ)備物（黃金、外匯、國債等）發(fā)行貨幣，這種貨幣叫基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣是“一分錢一分貨”，印一分錢必須換回相應(yīng)的資產(chǎn)。第二種是由信用中介（一般是指商業(yè)銀行）以間接融資的方式派生貨幣（信用貨幣），請注意在這里貨幣從原來的基礎(chǔ)貨幣通過貨幣乘數(shù)這個(gè)魔法，進(jìn)行了一個(gè)非常神奇的放大，轉(zhuǎn)變成了信用貨幣。

舉個(gè)例子：央行向社會(huì)投入100元的基礎(chǔ)貨幣，當(dāng)這100元的基礎(chǔ)貨幣被存入A銀行，假設(shè)這時(shí)候的商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率是10%，那么A銀行把10元交給中央銀行后，可以把剩余的90元貸出去，再流入社會(huì)，然后這90元通過社會(huì)流通又存入B銀行.......依次類推，你算算這100元的基礎(chǔ)貨幣能創(chuàng)造出多少信用貨幣？貨幣總量M2=基礎(chǔ)貨幣/存款準(zhǔn)備金率，100元的基礎(chǔ)貨幣能創(chuàng)造出1000元的信用貨幣！乖乖！翻了10倍的貨幣投放量！但是抵押物只有10%。

上表是我截取的去年1月份中國人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，可以看到咱們國家央行2020年1月份資產(chǎn)負(fù)債表上總共才有37.34萬億人民幣，但是中國人民銀行官網(wǎng)上卻顯示，我們國家2020年1月份的貨幣總量M2為202.31萬億人民幣！（M2=流通中的現(xiàn)金+可交易存款（支票）+非交易用存款（儲(chǔ)蓄存款/定期存款））。多出這么多的貨幣哪出來的？看了上面你就明白了——是商業(yè)銀行信用創(chuàng)造出來的！

毫無疑問要維持一個(gè)國家的幣值穩(wěn)定，不出現(xiàn)劇烈的通化膨脹或通貨緊縮，必須盡量使貨幣總量趨近于全國可貨幣化的財(cái)富價(jià)值的總和。所以央行對商業(yè)銀行有一整套工具來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行，比如存款準(zhǔn)備金率、再貸款與再貼現(xiàn)、利率政策、匯率政策、窗口指導(dǎo)等等

最后延伸一點(diǎn)說，現(xiàn)代國家遇到發(fā)展問題都喜歡用印鈔來解決，對于絕大多數(shù)國家這一招是有上限的，只能適可而止，因?yàn)樵谝粋€(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，一旦貨幣投放過多，必然導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹和社會(huì)問題，但是世界上有的國家卻可以通過印鈔來躲避經(jīng)濟(jì)周期，比如那些在全球貿(mào)易貨幣結(jié)算市場上占據(jù)主要份額的美元（超過40%）、歐元（30%左右），可以輕松把印鈔帶來的通脹輸入到全世界幫助其消化，進(jìn)而把本國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給全世界。老美即使這些年如此大規(guī)模的印鈔，CPI卻一直保持穩(wěn)定，現(xiàn)在依然奢望能達(dá)到2%的通脹率！但是我國2009年因?yàn)榻鹑谖C(jī)啟動(dòng)了4萬億救市計(jì)劃，通脹指數(shù)就開始一路攀升（上圖），所以印鈔這個(gè)手段不是誰都能使的，老美人的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)的真好！