進(jìn)一步而言，雖然近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，但市場已在前期寬松政策、流動性出現(xiàn)拐點、PMI回暖時已調(diào)整對未來經(jīng)濟(jì)情況和企業(yè)盈利的預(yù)期。此前較為強勢的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒有給市場帶來太多的上漲動力，說明投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期已充分預(yù)期。疊加年初至今A股估值已明顯修復(fù)，雖估值不處于高位，但不再具備較大的吸引力，在前期快速上漲并進(jìn)入震蕩調(diào)整期又有一定漲幅后會促使很多投資者選擇獲利了結(jié)。綜合這些因素，在宏觀基本面或企業(yè)盈利的下一強勢數(shù)據(jù)或者相應(yīng)強勢的支持政策出現(xiàn)前，由政策帶動的風(fēng)險偏好的提升推動估值上漲的市場缺乏繼續(xù)上行的動力。

但投資者不用對市場太過悲觀，雖然估值已修復(fù)到中樞位置，但是相對來說仍具備長期投資價值，短期回調(diào)是入場機會。雖然不排除經(jīng)濟(jì)暫時性回暖后再向下探底的可能，但政策調(diào)節(jié)的空間充足，不用過于擔(dān)憂。央行一再強調(diào)不搞“大水漫灌”并不代表政策偏緊，流動性大概率不會面臨收縮的風(fēng)險。綜述，目前市場的情緒雖不用過于悲觀，但應(yīng)保持謹(jǐn)慎。雖然近期板塊輪轉(zhuǎn)較快，但成長為今年主線的趨勢較為明顯，中長期看建議配置與5G、云計算、科創(chuàng)板等主題相關(guān)的計算機、電子、通信等成長性公司，短期可配置金融+消費來對沖風(fēng)險。（黎旅嘉整理）