喜歡申購(gòu)打新的股民注意了，今日又有一只新股上市申購(gòu)了，景津環(huán)保在上交所上市申購(gòu)，申購(gòu)代碼為732279。

主營(yíng)業(yè)務(wù)

公司主要從事各式壓濾機(jī)整機(jī)及配套設(shè)備、配件的生產(chǎn)和銷售，致力于為固液提純、分離提供專業(yè)的成套解決方案，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的壓濾機(jī)生產(chǎn)企業(yè)。公司主要產(chǎn)品為各式壓濾機(jī)整機(jī)及配套設(shè)備、配件。壓濾機(jī)整機(jī)可分為廂式壓濾機(jī)、隔膜壓濾機(jī);壓濾機(jī)配件主要為各型號(hào)濾板、濾布等;配套設(shè)備主要為攪拌機(jī)、加藥機(jī)、輸送機(jī)、破碎機(jī)等過(guò)濾配套設(shè)備。

行業(yè)信息

壓濾機(jī)廣泛應(yīng)用于環(huán)保、礦物及加工、化工、食品、醫(yī)藥等領(lǐng)域。隨著壓濾機(jī)過(guò)濾工藝的提高，過(guò)濾效果的增強(qiáng)。加之我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從粗獷型向集約型轉(zhuǎn)變，各行業(yè)對(duì)于節(jié)能、高效生產(chǎn)的要求逐漸增長(zhǎng)，各相關(guān)領(lǐng)域?qū)^(guò)濾、提純比例和提取精度要求日益提高。尤其是近年來(lái)國(guó)家對(duì)各行業(yè)的環(huán)境保護(hù)和資源利用要求越來(lái)越高，大力提倡節(jié)能、減排、清潔生產(chǎn)、綠色制造。污水污泥處理、超細(xì)碳酸鈣過(guò)濾、伴生礦尾礦處理等領(lǐng)域也逐漸開始使用壓濾機(jī)作為提純、分離設(shè)備。

近年來(lái)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，基礎(chǔ)工業(yè)固定資產(chǎn)投資力度不斷加大，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015 年我國(guó)工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)原價(jià)合計(jì)603,273.76 億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率9.91%，得益于此，我國(guó)壓濾機(jī)行業(yè)產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)。隨著國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)重視程度的不斷增強(qiáng)，2015 年以來(lái)，新興行業(yè)，尤其是環(huán)保、污水污泥處理行業(yè)對(duì)壓濾機(jī)的需求呈上升趨勢(shì)，但受宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐放緩的影響，下游傳統(tǒng)行業(yè)如煤炭、有色金屬、化工等行業(yè)市場(chǎng)需求大幅下滑，壓濾機(jī)整體產(chǎn)銷量下降明顯。

隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖，企業(yè)投資意愿的逐步增強(qiáng)，將進(jìn)一步提升包括壓濾機(jī)在內(nèi)的主要通用機(jī)械產(chǎn)品的需求，尤其是國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展大型裝備制造業(yè)，高度重視環(huán)境保護(hù)，鼓勵(lì)采用節(jié)能減排的污泥處理處置技術(shù)，鼓勵(lì)污泥處理處置技術(shù)創(chuàng)新和科技進(jìn)步，將會(huì)促進(jìn)壓濾機(jī)行業(yè)在未來(lái)幾年的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。

同時(shí)，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)壓濾機(jī)企業(yè)通過(guò)引進(jìn)、消化、再創(chuàng)新和自主創(chuàng)新，制造技術(shù)快速進(jìn)步，產(chǎn)品技術(shù)含量和質(zhì)量大幅提高，與國(guó)外差距越來(lái)越小，骨干企業(yè)大中型壓濾機(jī)和濾板制造水平已接近或達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。隨之而來(lái)的，是國(guó)內(nèi)壓濾機(jī)出口金額已經(jīng)由2009 年的1,545 萬(wàn)美元，增加至2015 年的6,470 萬(wàn)元美元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到29%。國(guó)產(chǎn)壓濾機(jī)以其較高的性價(jià)比，正在逐步贏得國(guó)際市場(chǎng)的青睞，國(guó)產(chǎn)壓濾機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品已出口至南美、北美、東南亞、中東、歐洲、非洲等地。

目前，國(guó)內(nèi)壓濾機(jī)生產(chǎn)企業(yè)較多，但絕大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，行業(yè)內(nèi)包括公司在內(nèi)數(shù)家骨干企業(yè)占有較高的市場(chǎng)份額。根據(jù)中國(guó)通用機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)于2016 年發(fā)布的《中國(guó)壓濾機(jī)行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》，以及《中國(guó)通用機(jī)械工業(yè)年鑒2017》。2014 年至2016 年，國(guó)內(nèi)壓濾機(jī)行業(yè)銷售規(guī)模約為46.54 億元、39.00 億元和38.5 億元。

財(cái)務(wù)狀況

業(yè)績(jī)情況：2014年-2018年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為203,456.52萬(wàn)元、158,323.57萬(wàn)元、154,430.09萬(wàn)元、221,052.95萬(wàn)元、291,857.29萬(wàn)元，2014-2018年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為16.52%，歸母凈利潤(rùn)分別為27,137.42萬(wàn)元、28,143.46萬(wàn)元、23,218.97萬(wàn)元、31,191.94萬(wàn)元、41,527.85萬(wàn)元，2014-2018年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為14.42%。

核心競(jìng)爭(zhēng)力：

壓濾機(jī)是固液分離設(shè)備，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，產(chǎn)品需求量大。

公司注冊(cè)號(hào)為 1359478 的 景津 牌商標(biāo)被認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)。

公司擁有獨(dú)立的設(shè)計(jì)研發(fā)部門、研發(fā)生產(chǎn)部門和高效率、高素質(zhì)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，承擔(dān)了國(guó)家水體污染控制與治理科技重大專項(xiàng)等科研項(xiàng)目，技術(shù)中心主任(姜桂廷)享受國(guó)務(wù)院政府特殊貼，被山東省人民政府認(rèn)定為 泰山產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才 。

對(duì)標(biāo)公司：

目前，公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括興源環(huán)境科技股份有限公司(股票代碼：300266)等國(guó)內(nèi)企業(yè)以及奧地利的安德里茨(ANDRITZ GROUP)、芬蘭的美卓公司(Metso Oyj)等國(guó)外企業(yè)。

關(guān)注事項(xiàng)：

報(bào)告期各期，公司毛利率分別為 37.23%、30.70%和 30.18%。得益于技術(shù)能力、產(chǎn)品質(zhì)量和品牌優(yōu)勢(shì)，公司生產(chǎn)的高端壓濾機(jī)比重較大，技術(shù)附加值高，產(chǎn)品的毛利率保持在較高水平。

之前在新三板掛牌。

投資建議：

二級(jí)市場(chǎng)需要看企業(yè)的成長(zhǎng)性。目前看比運(yùn)營(yíng)垃圾處理的公司性感度還是弱的。