港股市場上周迎來了五只新股上市，但表現卻截然不同，比如作為煙草第一股的中煙香港，股價持續走高，而新東方烹飪學校的母公司中國東方教育卻慘遭破發。那么，今年以來，港股新股呈現怎樣的特點?中煙香港憑什么逆勢上漲?破發個股有何特點?

上市首日兩股大漲三股破發

據統計，在上周，港股市場共迎來了五只新股上市，分別為中煙香港、中國東方教育、太興集團、嘉濤(香港)控股、翰森制藥等。

不過，令人尷尬的是，在上述五只個股中，上市首日股價大漲的僅有兩只，分別為中煙香港和翰森制藥，上市首日股價分別上漲9.63%、36.75%。而剩余三只個股均遭遇破發的局面。其中，中國東方教育上市首日下跌11.82%，而太興集團首日下跌12%，嘉濤(香港)控股下跌6.67%。

對比今年新股表現不及往年

實際上，從整體來看，今年以來，港股市場新股的表現較好。

根據數據統計，截至6月14日，今年港股市場共有63只新股上市。不過，從上市首日的表現來看，除了9只個股未漲未跌外，在上市首日股價上漲的共有30只個股，占比47.62%。其中，上市首日漲幅超過10%的個股共有14只，超過50%的個股僅有2只。

而今年以來，上市首日破發的個股則有24只，占比38.10%，其中跌幅超過10%的有13只個股。

然而，這樣的情況，如果與過去兩年相比，并不理想。

根據數據統計，2017年，港股市場共有168只個股上市，上市首日股價大漲的個股共有113只。其中，漲幅超過10%的個股有68只，超過50%的個股有29只，漲幅最大的新股奧傳思維控股，上市首日股價大漲超過29倍。而在這一年，慘遭破發的新股則有37只，占比僅為22.02%，其中下跌幅度最大的是運興泰集團，上市首日股價下跌28%。

而在2018年，則有209只個股上市，上市首日股價獲得上漲的有119只個股，漲幅超過10%的則有61只，其中超過50%的有22只，漲幅最大的是毛記葵涌，上市首日大漲431.67%。而在2018年，破發個股則有67只，占比32.05%。跌幅最大的是創生控股，上市首日下跌45.56%。

另外，值得注意的是，今年以來港股市場上市的個股，后期表現也不甚理想。

根據記者統計，在上述63只個股，截至最新收盤日，股價相對發行價有所上漲的個股僅有27只，占比42.86%。其中，漲幅超過50%的只有4只個股，分別為冠轈控股、優品360、微盟集團和管道工程，漲幅分別為295.35%、191%、63.93%和52.73%。

而下跌的個股則有34只，占比53.97%。其中，跌幅遭遇腰斬的個股有10只，跌幅排名前三的個股分別為彼岸控股、K2 F&B和賞之味，跌幅分別為68%、67.6%和66%。

分析港股新股為何頻繁破發?

那么，港股新股破發，為何越來越頻繁出現?

有分析認為，這主要源于三方面的原因。首先，與港股市場投資者比較理性有關。投資者在進行股票投資的時候較為理性，較少出現A股市場追漲殺跌的情況;同時，也與港股市場監管更加嚴格有關。新股炒作在A股市場較為明顯，而在港股的市場中，證券監管的威懾力相當高，這也熄滅了許多投資者炒作的想法;另外，港股市場的短線客較少，大多數投資者堅持價值投資，股票總的運行趨勢相當的平穩。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍則認為，港股市場出現破發潮，除了與資本市場整體表現有關外，還與某些新股股價過高有關。

實際上，在2018年，香港交易集團行政總裁李小加曾對新股，特別是新經濟股嚴重破發現象發表自己的觀點。 不少投資者常有一種誤解，認為破發的都是壞公司，好公司股票是不會破發的。其實，新股是否破發與上市公司的質地優劣并無必然關系，破發的不一定是壞公司，好公司不一定不破發，破發的參照系只是IPO時的發行價，只是投資者不斷根據市場冷暖、估值高低調整預期的一種自然反應。

他還認為， 新股破發是市場自然現象，任何一個市場也不能避免。如果人為控制或干預發行節奏或價格，恐怕最多也只可能延緩破發的情況，而且可能導致市場信息扭曲，對市場的長遠發展可能并無裨益。因此，我們選擇尊重市場的力量。但是，我們也希望投資者與發行人要理性看待股價波動，發行人和中介機構在新股發行時采取更長線、更負責、更理性的定價策略，尋求與投資者的長期戰略共贏。