近日，私募圈里地震不斷，從12月12日銀紀資產、擁灣資產、富海銀濤三家私募機構因不符合新三板金融類企業掛牌要求而即將摘牌，到12月15日“殼王”中科招商、達仁資管兩大重量級的私募機構也因不符合整改要求，被通知將于12月26日終止掛牌。一時間，硝煙四起、人心惶惶，目前還有11家私募機構尚未公告自查結果，包括九鼎集團，大家在揣測著下一個躺槍的PE是誰？此次洗牌后，私募機構的發展之路該如何走？

名噪一時，抵不過政策的“鋼刀”

這個周末朋友圈被中科招商刷屏了，盡管董事長單祥雙聲稱中科招商將回歸創投主業，摘牌對其發展影響不大，但一代“殼王”以這種方式和新三板說再見，終究帶有一絲遺憾和無奈。

2015年是新三板市場最火熱的年頭，大量投資者瘋狂搶購企業定增份額，精通資本市場的私募機構們更是大刀闊斧的干起來。據統計，2015年當年整個新三板市場融資額為1100億元，九鼎集團和中科招商分別獲得了100億元和102億元的定增融資，且當年位列新三板總市值的前三名分別為九鼎集團、硅谷天堂、中科招商，三家私募機構。

2015年下半年，中科招商趁著股災沖入A股市場，一度斥資25.6億舉牌16家上市公司，其中包括順豐借殼上市的鼎泰新材，中科招商一舉成名，被冠為“殼王”。然而，在IPO速度加快和殼價值走低的背景下，這些小盤股的殼資源并沒有產生太多收益，12月7日，中科招商再次披露減持30億元的計劃，市值也從曾經的1330億縮水至88.79億元。此次又遭逢摘牌，想必2000多名小股東欲哭無淚啊。

瘋狂圈錢、大起大落、擠壓實體企業融資市場，新三板快要被私募機構玩壞了，股轉系統不得不出政策來規范私募及類金融機構。此次已躺槍的五家機構主要踩了收入結構和資產管理規模的紅線，如規定中要求“管理費收入與業績報酬占收入來源的80%”，銀紀資產在2015年和2016年該項比重僅為0.05%和4.18%。

不少私募機構為了合理規避政策新規的要求，已將私募業務進行剝離或注銷私募管理人資格，將相關業務轉移至子公司中運作，如九鼎集團已將自身定位為金控公司，而把私募業務轉移至子公司昆吾九鼎投資管理公司。