是可以的，對(duì)保守的投資人來(lái)說(shuō)，也有許多較為穩(wěn)定的投資，比如：“固收＋”基金。

看上半年“固收＋”基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)用一個(gè)詞來(lái)形容，那就是：持續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)。

以偏債混合型基金指數(shù)為例，上半年漲幅2.94%，近1年漲幅12.11%，近3年漲幅29.37%。

可能有人會(huì)說(shuō)：“這個(gè)業(yè)績(jī)也不咋高啊？比不上我買的某某股票基金…”，如果不講風(fēng)險(xiǎn)，光比收益，就像讓足球和籃球運(yùn)動(dòng)員比賽進(jìn)球數(shù)量一樣，有點(diǎn)不講道理了。

從產(chǎn)品定位上，“固收+”并不是一個(gè)讓持有人短期“暴富”的產(chǎn)品。它是以固定收益為基礎(chǔ)，在控制波動(dòng)的前提下，適度通過(guò)其它高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增加組合收益彈性。

經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個(gè)“前景理論”，意思是人們對(duì)損失和獲得的敏感程度是不同的，損失的痛苦要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于獲得。因此偏股型基金雖然預(yù)期收益比較高，但盈虧同源，回撤也較大，給持有人帶來(lái)的體驗(yàn)未必是最好的。

相對(duì)于偏股型基金，固收+基金因?yàn)橛泄潭ㄊ找鏋榛A(chǔ)，所以一般波動(dòng)性更低，持有體驗(yàn)也更佳。

在統(tǒng)計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上偏債混合基金和二級(jí)債基的數(shù)量已達(dá)1733只（wind，截至0726，AC類分開統(tǒng)計(jì)），并且這些基金的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)分化的態(tài)勢(shì)，11%的產(chǎn)品上半年收益超5%，同時(shí)也有11%的是負(fù)收益。上半年的收益率最高和最低相差近30%。究其原因有基金經(jīng)理的管理能力，股票倉(cāng)位高低、債券底倉(cāng)是否“踩雷”、公司投研實(shí)力等。

所以說(shuō)“固收+”基金并不是穩(wěn)賺不賠的，也并不都是穩(wěn)健的，投資時(shí)選擇一只優(yōu)秀的固收+基金尤為重要。

介紹一個(gè)簡(jiǎn)單且核心的挑選指標(biāo)：卡瑪比率。描述的是收益和最大回撤之間的關(guān)系，也可以叫做“單位回撤收益率”，是夏普比率的plus版本。

卡瑪比率的計(jì)算方法是：卡瑪比率=年化收益率/歷史最大回撤，也就是說(shuō)，投資者承受每單位回撤能夠得到的收益率水平。卡瑪比率越高，說(shuō)明基金承受單位損失獲得的回報(bào)越高，該基金的性價(jià)比也越高。

舉個(gè)例子：基金A、基金B(yǎng)最近一年的凈值漲幅分別為40%和30%，看起來(lái)基金A的收益更高，但兩只基金對(duì)應(yīng)最大回撤分別為20%和10%，由此計(jì)算可以得到，基金A的卡瑪比率為2，基金B(yǎng)為3。雖然基金A的收益更高一點(diǎn)，但基金B(yǎng)的投資體驗(yàn)更好。

我們通常認(rèn)為，卡瑪比率不低于2的“固收+”產(chǎn)品，才能體現(xiàn)出相對(duì)平穩(wěn)的確定性收益，同時(shí)獲取超額回報(bào)的特征。

我們測(cè)試了三只南方基金固收+的代表產(chǎn)品，卡瑪比率均高于2，性價(jià)比較高。有興趣的伙伴可自行查閱了解。